事件描述

    　　公司发布《关于收到国内主流中国品牌车企项目定点通知的公告》。

    　　事件评论

    　　公司收到国内主流中国品牌车企电池壳下壳体项目定点，新产品持续开拓客户。该项目预计2024 年12 月量产，此次被选为该客户开发/制造的供应商，是公司首次进入该客户电池壳产品领域，进一步拓展了公司在该客户的产品供货谱系。公司近年来聚焦新能源汽车市场，已成为国内外主流车企的核心供应商，配套产品包括车身安全结构件、新能源电池壳、汽车管路等。此次项目定点是公司在新能源汽车市场开发的又一项成果，有利于进一步巩固公司在汽车配套领域的市场地位。

    　　公司盈利进入收获期，二季度业绩超预期。根据中报业绩预告，预计公司2023Q2 实现归母净利润2.1-2.4 亿元，同比增长310.6-369.0%，扣非后归母净利润2.0-2.3 亿元，同比增长493.3%-582.5%，2023Q1 归母净利润为0.84 亿元，二季度整体表现超市场预期。

    　　原因主要包括：1）不断优化客户结构、产品结构，热成型、电池壳新业务转型成功，逐渐放量，着力国际化平台化项目开发，优质客户、优势产品占比进一步提高；2）二季度原材料成本大幅改善，钢材价格自2023 年4 月起价格有所回落，目前处于历史低位；3）管理进一步改善，2022 年公司强化海外公司治理，成立管理委员会，完成WAG、墨西哥WAM 管理层调整，海外子企业人员外派实现全覆盖，推动当期运营改善。

    　　长期看，公司战略转型新能源，轻量化产品储备齐全，公司加快全球供应能力，全球新能源轻量化市场地位持续提升。2022 年公司非公开发行落地，募集总额为13.8 亿元，用于电池盒及相关零部件以及热成型业务。公司战略转型新能源，前期投入较大，2017 年以来固定资产投入较多，拖累公司业绩。近年来，公司新业务订单持续增加，2022 年1-6月份，汽车金属板块累计中标项目93 个，汽车管路板块累计定点项目187 个。2022 年公司强化海外公司治理，成立管理委员会，完成WAG、墨西哥WAM 管理层调整，海外子企业人员外派实现全覆盖，推动当期运营改善，WAM 和凌云印尼保持盈利。2022 年公司推进汽车管路墨西哥工厂的建设运营，将辊压产线设备出口到墨西哥工厂，推动铝型材在北美、欧洲属地化供应。

    　　投资建议：业绩和估值有望双升，期待戴维斯双击。短期看，产能投入高峰期已过，下游逐渐放量，有望释放利润弹性，定增落地增强新业务实力。中长期看，公司战略转型新能源，前期投入较大，拖累公司业绩。电池盒和热成型卡位精准、技术领先，中长期成长空间大，短期看进入利润释放周期。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为6.01、7.49、9.34 亿元，对应PE 分别为15.90X、12.75X、10.22X。

    　　风险提示

    　　1、海外经济向下，导致海外工厂业绩不达预期；2、新业务开拓客户不及预期。