事件：信威集团5 月15 日公告与湖北省联投集团签署5 年期战略合作协议，拟通过联合设立基金投资于包括航空发动机及燃气轮机在内的航空及舰船动力产业体系，与湖北省区域以钢铁冶金、船舶制造、高端装备等为代表的优势产业形成良性协同。

    　　点评：

    　　湖北联投集团背景：湖北“淡马锡”。湖北联投集团系湖北省人民政府直属的国有大型控股公司，由联投控股和武汉城市圈九市国资委为主要出资人，武汉钢铁集团、东风汽车公司等7 家省内央企为股东。公司定位成为湖北的“淡马锡”乃至中国的“淡马锡”，旗下包括交通重大基础设施、新型城镇化、房地产、实体产业经济、金融服务等五大产业板块。

    　　湖北具有国内位居前列的舰船、航空工业研制基础，前景广阔。2015 年9 月，湖北省政府办公厅印发《湖北省航空产业发展规划（2015—2020 年）》，提出把湖北打造成全国重要的航空客运和国际货运中心，国内一流、国际知名的航空产业集群区，全国通用航空发展的示范区。到2020 年，实现航空产业产值达到1000亿元。其中，航空工业总产值达到200 亿元，航空运营业、航空服务业及航空关联产业总产值达到800 亿元；培育5 家以上产值10 亿元的航空企业，建成国家级的航空产业基地。

    　　信威集团实际控制人王靖此前通过信威通信产业集团及实际控制的天骄集团，在航空发动机方面已进行了重大布局，为“航空&舰船动力产业基金”的未来运作及信威集团远期业务布局提供坚实支撑。2015 年9 月16 日至19 日，第16 届北京国际航空展在国家会议中心举办，北京天骄航空产业投资有限公司与乌克兰马达西奇股份公司、扎波罗热机械制造伊夫琴科-进步设计局同台参展，并披露将在航空发动机方面进行合作，面向全球航空动力市场。2015 年12 月21 日，“重庆天骄西奇航空动力有限公司”（取“天骄”与“西奇”合称）成立，工商注册登记信息显示法人代表王靖（信威集团实际控制人），研发制造航空发动机，注册资本40 亿元。

    　　维持“买入”评级。我们预测公司2016-2018 年收入分别为51.86 亿（+45.10%）、70.01 亿（+30.00%）、91.78 亿（+31.10%），归属上市公司股东净利润分别为28.75 亿（+51.22%；北京信威承诺不低于27.33 亿）、38.35 亿元（+33.39%）、49.99 亿（+30.36%），每股EPS 分别为0.98 元、1.31 元、1.71 元，参考行业平均估值水平及公司业务布局前景，给予公司目标价44.15 元（对应2016 年45xPE、2017 年34x PE）， 维持“买入”评级。

    　　主要风险因素。相关主题板块估值波动风险。