事件：公司于2022 年3 月14 日晚发布2021 年度经营情况简报。2021 年预计营业收入为约410 亿元，同比增长约27%；预计归属于上市公司股东的净利润为13.75 亿元至15.85 亿元，同比增长约30%至49%。

    1、Q4 营收超预期增长，中标海上风电、电力电缆等项目表现亮眼根据公司发布的2021 年度经营情况简报，2021 年预计营业收入为约410 亿元，同比增长约27%，全年营收实现了超预期增长；预计归母净利润为13.75 亿元~15.85 亿元，同比增长30%~49%。单季度来看，2021Q4 营收约为111.88 亿元，同比增长约59.4%，创历史新高；2021Q4 预计实现归母净利润为0.59 亿元~2.69 亿元，同比变化区间为-68.4%~43.3%，环比下降90.8%~58.2%，2021Q4 归母净利润取中值1.64 亿元计算，环比下降74.5%，同比下降12.6%，预计与参股公司Rockley 在境外上市后股价波动有关。

    我们认为公司2021 年营收实现高速增长的原因主要是受益于“双碳”及国家海洋发展战略的支持，公司海上风电等新能源业务表现亮眼，同时特种电缆除了在电网持续发力，持续往其他领域扩展，实现高速增长。

    公司在通信网络和能源互联领域持续发力且受益于行业发展趋势。①光纤光缆行业景气度转好，中国移动2021 年至2022 年普通光缆产品集中采购中标结果呈现“量价齐升”态势，集采规模同比增长约20%，集采单价同比增长约50%。

    公司于此次集采中标份额为13.97%，排名第三，有望进一步支撑公司后续业绩。

    ②2021 年底公司中标中国移动电力电缆产品集中采购项目共计19.37 亿元（不含税），占公司2020 年度营业收入的5.98%。③公司紧抓海洋产业发展机遇，2022 年Q1 累积中标海上风电项目总金额为14.43 亿元（含税），占公司2020年度营业收入的4.46%，截至目前，公司合计拥有海底电缆生产、敷设、风机安装等海洋电力项目在手订单金额约30.42 亿元，预计将有力支撑公司2022 年经营业绩。

    风险提示：光纤光缆价格下降幅度过大，海洋业务不及预期，疫情影响进一步扩大，上游原材料价格、费用涨幅过大，公司负债率较高。