事件：

    2024 年1 月31 日，公司发布2023 年度业绩预增公告。2023 年公司预计实现归母净利润20.59-23.75 亿元，较上年同期增长30%-50%；预计实现扣非归母净利润18.79-22.33 亿元，较上年同期增长22%-45%。

    特高压及电网智能化业务高速增长，公司盈利能力提升：

    2023 年，在“新基建”“碳达峰、碳中和”等背景下，特高压、电网智能化和新能源基础建设稳步推进，带动公司特高压及电网智能化等相关业务保持了较快增长，推动公司经营业绩增长。此外，公司进一步加强对通信和能源领域核心产品技术研发及成本管控，主要产品的节支降本取得良好效果，推动盈利能力提升。

    2023 年公司预计实现归母净利润20.59-23.75 亿元，较上年同期增长30%-50%；预计实现扣非归母净利润18.79-22.33 亿元，较上年同期增长22%-45%。其中Q4 单季度公司预计实现归母净利润2.55-5.71 亿元，同比增长55.49%-248.17%；预计实现扣非归母净利润1.83-5.37 亿元，同比增长190.48%-752.38%。

    2023 年新能源投资额同比增长超34%，公司有望深度受益：

    根据国家能源局数据，2023 年，能源投资保持快速增长，其中新能源完成投资额同比增长超过34%。太阳能发电完成投资额超过6700 亿元；风电完成投资额超过3800 亿元，广东、山东2 个省新建大型海上风电项目投资集中释放。截至2023 年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达3139 万千瓦/6687 万千瓦时，平均储能时长2.1 小时。从投资规模来看，“十四五”以来，新增新型储能装机直接推动经济投资超1000 亿元，带动产业链上下游进一步拓展，成为我国经济发展“新动能”。公司电力解决方案成熟，拥有中低压、高压、超高压、特高压、附件等全系列配套产品研发制造技术,聚集能源变革形成从生产、传输、存储、运营，为智能电网、智慧能源、智慧充电、风光储充、能源管理，提供“产品 + 方案+工程+服务”的系统解决方案 ,致力于成为全球能源互联系统解决方案服务商。预计未来公司有望随新能源市场规模的持续扩张而深度受益。

    海外布局加速扩张，公司入选世界“灯塔工厂”：

    2023 年12 月28 日， 公司发布《亨通光电关于收购PTVokselElectricTbk 公司部分股份并取得控制权的公告》，公司全资子公司光电国际支付现金以 403,564,187,370 印尼卢比（折合人民币约 18,560.65 万元）的对价购买 Voksel 公司股份，约占其已发行股份的 42.97%。本次交易已于2023 年 12 月 22 日完成交割，交割后光电国际合计持有 3,035,682,245 股 Voksel公司股份，约占其已发行股份的 73.05%，并取得 Voksel 公司的控制权。公司海外布局进一步完善，国际竞争优势显著增强。2023年12 月15 日，世界经济论坛（WEF）公布最新一批“灯塔工厂”名单，21 位新成员加入其全球灯塔网络。亨通光纤光棒智能制造工厂成功入选。这是全球光通信行业首座“灯塔工厂”，公司国际品牌价值得到提升。

    投资建议：

    公司是全球领先的信息与能源互联解决方案服务商，特高压及电网智能化快速增长，海外布局加速推进。我们预计公司2023 年-2025 年的营业收入分别为507.27/578.92/653.50 亿元，归母净利润分别为22.80/27.42/32.35 亿元， 对应EPS 分别为0.92/1.11/1.31 元。我们给予公司2024 年12 倍PE，对应6 个月目标价13.32 元，维持“买入-A”投资评级。

    风险提示：市场竞争加剧；产品替代；电力需求不及预期；海外扩张进度不及预期。