事件。4 月25 日，公司发布2023 年报及2024 一季度报告。2023 年公司实现营业收入476.22 亿元，同比增长2.49%；实现归母净利润21.54 亿元，同比增长35.77%。2024 年一季度，公司实现营业收入117.85 亿元，同比增长8.45%；实现归母净利润5.13 亿元，同比增长29.87%。

    　　推动全球化产业布局，全球品牌影响力持续提升。2023 年公司进一步加大通信和能源两大核心产业的战略投入，提供行业领先的光通信、智能电网、海上风电、海洋通信、智慧城市等产品与解决方案，并通过全球化产业与营销网络布局，继续致力于成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商。

    　　2023 年公司实现营业收入476.22 亿元，同比增长2.49%，主要因为特高压及电网智能化等相关业务保持了较快增长；实现归母净利润21.54 亿元，同比增长35.77%，主要因为公司进一步加强对通信和能源领域核心产品技术研发及成本管控，推动盈利能力提升。从2024 年一季度来看，公司实现营业收入117.85 亿元，同比增长8.45%；实现归母净利润5.13 亿元，同比增长29.87%，业绩实现稳健提升。公司持续在在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家地区进行通信网络产业布局，2023 年完成j-fiber GmbH 公司100%股权交割，有效提升公司在特种光纤领域的研发能力。此外，公司积极推动陆续投运的埃及、印尼、印度等海外光通信产业基地的产能提升，墨西哥光通信产业基地同时已正式投建，进一步完善海外本地化产能布局和全球化产业布局。

    　　不断加大研发投入，保持行业技术领先优势。2023 年，公司发生研发投入21.01 亿元，同比增长6.79%，持续加大在光通信、海洋通信、海洋能源等板块的研发。在通信网络领域发布800G QSFP-DD 2×FR4 光模块，400G 光模块产品在国内外市场获得小批量应用。海洋通信方面，发布全球首个中继海缆系统18kV 供电方案，引领海洋通信行业SDM 技术变革。海洋观测方面，公司承担研制的国内首台套“基于光纤通信的水下数据传输系统”完成了DNV船级社验证及工信部验收，并已交付使用。在能源互联领域，自主研发的国内首台套“35kV 及以下柔性电缆转供设备暨供电抢修应急装置”于舟山顺利投运，做到了缆和设备的融合，填补了国内外技术空白。我们认为，随着公司持续坚持自主创新，坚持推行全球化运营，行业技术领先优势及全球品牌影响力将持续提升，公司业绩有望持续增长。

    　　盈利预测与投资评级： 我们预测公司2024-2026 年归母净利润为30.01/40.19/48.36 亿元，当前股价对应PE 分别为11/8/7 倍，鉴于公司所处光电行业发展景气度高，我们看好公司未来业绩，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产业政策与市场风险；海外投资与经营风险；汇率风险；原材料价格波动风险。