2010年，公司实现营业收入17.37亿元，同比增长15.1%；实现营业利润4,367万元，同比增长38.4%；实现归属于上市公司股东的净利润4,371万元，同比增长20.2%， ；实现每股收益0.14元。

    公司是铁路车轴行业的龙头企业。公司主要产品为铁路车轴、轮对和铁路货车车辆。其中车轴是公司竞争力最强的产品，目前产能超过16万根，未来将达到30万根左右，生产能力居世界首位。在行业内具有领导地位，国内市场占有率达到50%。

    下游回暖，公司整体经营有所回升。公司的主要下游为铁路货车市场，此前由于我国既有线路一直处于满负荷运转，货车新增需求有限，再加上近几年我国铁路建设以高铁客运为主，导致货车市场的景气程度一直徘徊于低位。但从我国铁路发展的趋势来看，随着客运专线的逐渐投入运营，既有线路将更多的承担货运任务，货车的新增需求有望逐步释放。从2010年来看，国内铁路货运需求恢复较快，铁道部新造车辆招标趋于正常，2010年前10个月共生产铁路货车3.7万辆，同比增长了9%。伴随下游的回暖，公司总体经营情况回升势态明显，主要经营指标也均呈现增长趋势。

    高铁车轴项目仍具有较大不确定性。公司是国内唯一家参与国家立项高速列车国产化研发项目的车轴制造厂，经过两年多的研发，已经掌握了生产高速铁路车辆车轴的生产技术。但由于多种因素，目前铁道部方面还没有明确的意向，因此，我们预计公司产品进入国内高铁领域并实现大规模产业化的进程仍具有较大的不确定性。

    盈利预测及投资评级：我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.16元、0.24元和0.34元，以最新收盘价20.25元计算，对应的PE分别为134倍、86和61倍，我们维持公司“中性”的投资评级。