公司公布1季报

    1季度实现营业总收入5.88亿元，同比增长36.76%；实现归属于母公司所有者的净利润569.19万元，同比减少65.32%，EPS0.02元。

    我们在近三期周报里屡次提出，二季度该是政策考虑出手的时刻，政策真正微调是一个大概率事件。如果政策出手，铁路等基础设施投资当是首要的选择，这会对铁路设备的需求构成实在的拉动。温总理多次重申必须保证铁路在建和续建项目的建设，《“十二五”综合交通运输体系规划》也要求今年要建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目。随着铁路建设资金的落实和铁路投融资改革的推进，大规模的在建工程和铁路十二五规划仍有望完成。铁路设备行业最艰难时期已经过去，行业处于复苏期。

    今年货车需求（含国铁、企业自备车和出口）仍将有20%的增长，全年实际交付量将超过6万辆。公司在国铁招标中的市场份额约为4%，今年货车交付量有望突破2500辆。而车轴和轮对作为货车的零部件，也会受益于货车需求和公司货车交付量的增加。 公司的全资子公司包头北方铁路产品公司去年净利润为-2291万元，但新生产线已投产，1季度处于磨合期，未来会逐步走向正轨，预计全年可生产车轴4～5万根，从而达到盈亏平衡点，实现扭亏。这对公司今年的盈利也是一个促进因素。

    此外，我们看好2季度之后车辆和车轴产量增加而带来的公司毛利率的改善。维持公司2012～2014年EPS分别为0.44、0.57、0.77元的预测，维持增持评级。