定价结论:
预测公司2006、2007年业绩为0.21元/股、0.27元/股;军工板块2007年平均PE为57倍,如果按照18.49元/股计算2007年动态PE为68倍,高于行业平均值,尽管公司未来复合增长率较高,但中短期风险较大,不建议申购。
主要依据:
公司主营业务为专用汽车类产品、管类产品、压力容器类产品、艺术制像产品和掘进机产品的研发、生产、销售等共五大类业务,其中,专用汽车类产品与管类产品业务占公司目前主营收入和主营利润的80%以上,是公司最核心业务。
公司募集资金投向两大项目:一是航天发射地面设备及车载机动特种设备准备生产线技术改造,本项目2008达产;二是掘进机项目,2009年达产。这两个项目实施将使公司产能增加50%。
风险提示:
公司的动中通与伽理略业务等高技术项目风险较大,存在不很大不确定性。