安徽建 工发布2022 年第一季度经营数据公告：2022 年Q1 公司累计新签合同额329.88 亿元，同比增长85.13%。其中，基建工程新签合同额208.58亿元，同比增长81.93%；房建工程新签合同额119.80 亿元，同比增长89.38%。

    2022 年第一季度公司新签合同额329.88 亿元，同比增长85.13%，新签合同额超预期。国家统计局发布数据，2022 年1-2 月基础设施建设投资完成额同比增加8.61%，显著高于全年GDP 的目标增速。根据安徽建工一季度经营数据来看，新签订单增速高达85.13%，“稳增长”政策发力效果逐渐显现，随着政策持续催化，基建投资在经济稳增长中的托底作用更加显著，公司订单有望维持高速增长。

    公司主营业务基建业务、房建工程新签订单均实现快速增长。基建业务新签合同额占比达到了63.23%，合同额同比增长高达81.93%，支撑一季度公司整体新签订单高速增长，我们认为基建订单高增主要系两方面原因，一方面，公司受益于稳增长政策驱动，订单加速放量；另一方面，公司作为安徽省基建龙头，在行业向有产能弹性的龙头集中背景下，公司深度受益行业供给端变化。房建工程同比增长89.38%，我们认为主要系公司优化房建板块业务，借助公司“开发+设计+施工+服务”的一体化优势，在公建设施建设、保障房建设等方面发力明显所致。

    基建细分领域来看，公路桥梁新签订单同比增长196.03%，为基建工程主要增长点。水利工程同比下滑52.92%，2022 年预计完成8000 亿元水利投资，我们认为，随着水利投资力度加大，公司水利订单有望迎来快速增长。

    盈利预测及评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.77 元、0.88 元、0.99 元，4 月11 日收盘价对应的PE 分别为8.1 倍、7.1 倍、6.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：宏观经济不及预期风险、安徽基建项目投资不及预期、房地产投资不及预期、施工进度不及预期