年报概要：公司公布了2011 年报，实现营业收入12.79 亿元，同比下降15.63%；实现归属于母公司的净利润1.64 亿元，同比下降48.66%；对应EPS 为0.27 元；利润分配计划为每10 股派4 元现金。

    盈利预测及投资建议：我们预计公司2012、2013 年实现EPS 分别为0.54 元、0.79 元，考虑到公司在非晶合金变压器领域的龙头地位以及国网电科院对公司业务的支持，我们给予公司2012 年35 倍PE、2013年25 倍PE，对应目标价为18.85 元~19.85 元，维持“买入”评级。