臵信电气的主营业务是非晶合金变压器及其铁心的研发、制造和销售。公司即将成为国网配电变压器产业载体，表明国网公司看好非晶变压器在配电网建设中的应用前景，并有意加速其推广步伐。

    非晶变在节能配电变压器中推广潜力最大，适用于平均负载率较低的农村电网和城市配网中的住宅用电领域。国家电网《第一批重点推广新技术目录》提倡在年均负载率小于30%的情况下应用非晶变。

    非晶合金带材大规模国产化是降低非晶变造价，大范围推广应用非晶变的前提。国网电科院将与安泰科技合资生产非晶带材，有望打破日立金属在非晶带材领域的绝对优势。

    2011年，非晶变市场需求尚未放量，但市场进入者已大幅增多，竞争多以价格战为主，导致行业整体毛利率大幅下滑。预计2012 年产业环境很难快速改观，晶变产品招标价格仍将继续走低。

    目前，全国挂网运行的非晶变约13～14 万台，其中臵信电气占存量市场的70%以上。2011年，公司销售非晶变约2.3万台，新增市场占有率约为40%，在激烈的竞争中，仍稳居市场份额第一。

    暂不考虑增发摊薄，预测公司2012年～2014年EPS分别为0.44元、0.64元和0.92元。考虑到国网强势涉入非晶产业链，有望对公司业绩增长和股价形成支撑，暂定目标价15元，给予“推荐”评级。