核心结论
面对变化中的环境信心十足,万众齐心保高质量发展、大踏步前进。6月16日,公司召开2021年股东大会,会上董事长丁书记围绕“美时代· 美生活”主题,强调在当下多元化的时代背景中,无论面对何种困难,公司都信心十足,将以“渴望美”的姿态不断进取,致力于打造现代化的世界一流企业,在茅台酒的品质、文化、绿色生产上不断精进,加速高质量发展、大踏步前进。
深化“五线”发展道路指引,促茅台基业长青。自去年提出“五线”发展道路以来,公司在渠道、产品、治理等方面加快推进改革,一季度创下三年来单季度最大增幅,同时通过加大非标产品投放量、改变普飞投放方式等供给侧手段,让茅台酒真实回归消费者层面,实现了生产稳、价格稳、品质优、业绩优。本次会议上,丁书记对“五线”发展道路提出更深刻的思考与指引,“蓝线”更美好,坚定“速度+质量”,重申2022年15%的营收增长目标;“绿线”更美态,明确“山水林土河微”生命共同体的发展思路;“白线”更美业,以“改革、创新、建设”夯实发展后劲、增强发展动能;“紫线”更美韵,构建文化体系、开发文化产品、丰富文化活动、打造文化场景;“红线”更美行,坚守安全生产,确保企业行稳致远。
持续拓宽与消费者见面方式,让茅台回归商品属性,2022年为提速成长元年。今年以来,公司帮助经销商加大线下专卖店建设,同时加速推进“智慧茅台”建设,“i茅台”数字化营销平台成功上线,日均销售额约4500万,拉近与广大消费者的距离,集产品销售、文化传播、信息回溯于一体,让厂家、经销商、消费者三方受益。我们认为数字化营销建设是公司走近市场、消费者的重要一环,助力公司美好发展、大步前进,我们预计公司2022-2024年分别实现EPS 49.79/58.79/69.10元,维持“买入”评级。
风险提示:消费税改革落地