事件：公司发布公告，拟向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税），合计派发240.01 亿元（含税），此为公司连续第二年发布回报股东特别分红计划。

    　　此举能够直接为股东带来现金回报，提振资本市场信心。前三季度公司实现归母净利润528.76 亿元，本次特别分红金额占比达到前三季度利润的45%。此为公司连续第二年发布回报股东特别分红计划，去年11 月28 日公司发布特别分红公告拟每股派21.91元、合计派275.23 亿元（均含税），积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，有望提振市场信心。

    　　继涨价收回渠道利润后，特别分红计划能够向市场传递公司治理持续向好的信号。11 月以来公司连续发布利好信息，此前公告飞天五星提价20%，有望直接增厚公司收入利润，同时更体现其价格重归市场化运作，涨价机制重归正常。我们认为此次提价对行业也有潜在较大影响：1）提价后业绩压力减弱，非标产品或降低投放，改善行业竞争格局；2）茅台提价后五粮液等产品空间打开。特别分红计划彰显其对公司价值的看重和对资本市场的重视。

    　　在市场整体业绩确定性不足的状态下，其确定性成为市场少有的优质资产。当前估值对应24 年在25 倍左右，具备较高性价比，继续推荐。

    　　投资建议：

    　　维持买入-A 评级，预计公司2023-2025 年的收入增速分别为16.5%/16.5%/15.0%，每股收益为58.8/69.9/81.2 元，12 个月目标价为2400 元，相当于2024 年35x 市盈率。

    　　风险提示：政策和消费税风险，宏观经济不及预期，行业政策发生变化