事件描述

    　　10 月20 日，公司公告新增若干海风/储能/光伏项目订单11.28 亿元/3.34 亿元/9.05 亿元，合计约23.66 亿元。此外近期各省市海风规划加速推出，汕头市“十四五”能源规划发布，十四五规划海风装机0.94GW（大唐勒门 I 扩建项目和华能勒门（二）项目），开工6-8GW，并加快推进粤东近海深水场址三（汕头芹澎场址）项目开发。潮州发布《潮州市能源发展“十四五”规划》，潮州南面领海线外专属经济区海域拟规划2 个海上风电场址，初步规划总容量43.3GW。

    　　事件评论

    　　海风全年拿单目标乐观，静待后续项目落地：此次海风新增中标包括国华渤中B2 项目、山东能源渤中项目和国华投资山东公司渤中项目，金额合计约11.28 亿元，加上此前7 月19 号公告的海洋项目中标22.79 亿元，合计中标近34 亿元，此外海外订单也有不少斩获。后续仍有不少公司重点参于的项目或公布结果，考虑到省补的驱动下，山东地区海风项目建设较快，后续山东地区仍有项目有望斩获，为公司之后海洋业务增长打下基础。

    　　各省市规划加速推出，海风赛道长坡厚雪：根据我们不完全统计，十四五期间各省市海风装机规划已达到60-70GW，其中广东16 个市共规划风电新增装机容量为20.9GW。且不少省市的规划延伸至十四五之后，例如此前山东规划到2030 年，建成海风装机35GW；福建“十四五”风电规划不会少于1000 万千瓦，不少或在十五五落地；海南海上风电12.3GW，力争十四五期间投产3GW，剩余或在十五五落地；此外包括广东潮州、江苏盐城、福建漳州、河北唐山等市级规划量也都相当可观，远期看海风赛道长坡厚雪。

    　　储能项目持续突破，光伏如东项目开工：公司此次再度中标3 个大储能项目，加上此前已披露斩获的17 亿大储能订单和6.7 亿通信备电订单，累计拿单量已超27 亿。此次中标项目合计280MWh，对应中标单价1.2 元/Wh。公司已形成含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂离子电池以及材料的完整产业布局，后续利润率有望改善。22H1 由于锂矿价格高企，储能项目推进放缓，22H2 随着上游成本压力的传导，独立储能的商业模式成型，以及新能源强制配储的落实，储能项目推进或迎来加速。光伏如东200MW 项目订单落地，标志着如东项目或已拿到批文，正式进入建设阶段，意义重大。其他地区项目也有斩获，如浙江铁塔新能源合作服务62MW 项目，标志着光伏EPC 业务进入多点开花阶段。

    　　盈利预测及投资建议：公司新增中标合计23.66 亿元新能源业务订单，后续仍有不少公司重点参于的项目或公布结果，对全年拿单目标保持乐观。各省市规划加速推出，其中不少规划的落地或在十五五期间，远期看海风赛道长坡厚雪。公司再度中标3 个大储能项目，彰显竞争力，22H2 随着上游成本压力的传导，商业模式成型，以及强制配储的落实，储能项目推进或迎来加速。光伏如东项目正式进入建设阶段，其他地区项目也有斩获。预计公司2022-2024 年归母净利润为37.11 亿元、48.13 亿元、59.82 亿元，对应PE 23 倍、18 倍、14 倍，对应23 年/24 年同比增速30%/24%，维持“买入”评级，重点推荐。

    　　风险提示

    　　1、海风项目进展不及预期；

    　　2、储能业务盈利能力不及预期。