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中天科技(600522)机构评级研报股票分析报告

 
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中天科技(600522):电力和新能源高速增长 海洋业务稳中向好

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2023-11-14  查股网机构评级研报

投资要点

    事件:公司发布23 年三季报,前三季度实现营收327.51 亿元(同比+12.18%),归母净利润26.60 亿元(同比+7.68%),扣非归母净利润22.00 亿元(同比-9.49%);单三季度实现营收126.08 亿元(同比+37.74%),归母净利润7.05 亿元(同比+9.17%),扣非归母净利润7.36 亿元(同比+15.67%)。

    点评:电力和新能源高速增长,海洋业务稳中向好。公司单三季度实现营收126.08亿元,同比大幅增长37.74%,主要由于新能源和电网板块的高速增长。海洋业务受国内风电施工进度等影响,小幅承压。伴随四季度江苏、广东及山东等地的项目陆续开启交付,预计环比将逐步改善。光通信方面,伴随供给出清,预计毛利率有望维持稳定。

    国内海风招投标有望加速,海缆出海顺利。国内海缆招投标大年开启,广东7GW海上风电项目竞配公示,江苏的新竞配项目预计将逐步开始。同时,公司的海缆出口顺利,2023 年上半年中标墨西哥大长度中压海底光电复合缆、沙特油田增产项目230kV 高压海缆、欧洲275kV 高压交流输出海缆等。同时,公司的海工产能预计将逐步释放。公司与风电设备龙头合资打造两艘先进的风电施工船舶,其中,与金风科技合资建造1600T 深远海风电施工平台(中天31),与海力风电合资打造的5000 吨自航式全回转起重船“中天39”,其中“中天39”已于10 月29 日顺利下水。

    盈利预测与投资建议:我们调整了盈利预测,预计2023-2025 年实现归母净利润34.98、44.66 和53.04 亿元,对应11 月6 日收盘价PE 约14.2、11.1 和9.4 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:行业竞争加剧,订单不及预期,政策调整风险。

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