事件:

    公司公布2013年三季报。报告期内,公司实现营业收入 13.00 亿元,同比下滑 38.45%;归属于上市公司股东的净利润1.12 亿元,同比减少 57.94%;实现基本每股收益 0.11 元。

    投资建议:

    公司商品房、保障房和一级开发项目权益建面分别为 248 万平、136 万平和67万平。近年来,公司加快了商品房去化;同时公司增持汇锦小贷公司至 90% 、参股河北银行,加大了金融股权投资力度。今年公司提升新开工和竣工量。近期公司大股东增持公司股份至 2%凸显对公司发展信心。我们预计公司2013、2014年EPS 分别是0.24 和0.33 元,对应RNAV是6.48 元。截至 10月25日,公司收盘于 3.32 元,对应 2013、2014年PE分别为13.62 倍和10.11 倍。公司管理层改善预期较高、未来业绩有增长潜力,将 RNAV 打7 折作为目标价,对应 4.53 元,维持“增持”评级。