分析结论：

    中农草业收入和利润对公司影响不大 根据公司历年的年报数据，我们初步计算出公司牧草业务 2010 年的收入规模为 3000 万元，较 2009 年有所回落，毛利率大幅下滑超过 15 个百分点，业绩表现并不理想；中农草业注册资本 850 万元，而目前净资产为417.53万元，由此我们可以判断，目前该项业务应该处于亏损状态。

    从实际控制人角度，此交易解决了同业竞争 此次公司出让股权的交易对方是亚盛实业（集团）股份有限公司，与公司的实际控制人均为甘肃农垦集团有限责任公司；在此之前，亚盛集团也同时经营牧草相关业务，因此存在同业竞争的关系，此次交易可以很好的解决这个问题，但我们认为定价出现溢价的可能性不高。

    出售中农草业对公司的影响 对于公司来说，存在以下几个方面的影响：（1）减少部分收入，对公司净利润影响不大；（2）部分解决了公司业务“1+1<2”的问题；（3）可使公司整合产业资源，集中精力聚焦到主业；（4）集团对下属公司的定位将逐步清晰，未来不排除继续进行业务剥离的可能。

    维持“推荐”评级 预计公司 11-13 年EPS分别为 0.28 元、0.44元和 0.60元，对应目前股价PE 分别为37.2 倍、23.9 倍和 17.3 倍，考虑到公司目前葡萄酒业务处于起飞阶段，营销效果将逐步释放，维持“推荐”评级。

    风险提示：自然灾害导致葡萄减产或质量下降；营销网络建设推进未达预期；宏观经济下行风险；