2008 年1～9 月，公司实现营业收入5.9 亿元，同比增长18.2%；实现营业利润3,524 万元，同比增长189.3%；实现归属于母公司所有者的净利润3,926 万元，同比增长146.6%；

    实现基本每股收益0.14 元。

    净利润同比大幅增长。报告期内，净利润增速大幅超过营业收入增速，主要原因有三个：一是公司管理费用率的下降。

    前3 季度，公司管理费用率同比下降3.1 个百分点，为公司节省管理费用约为835 万元；二是营业外收入的大幅上升。

    报告期内，公司取得营业外收入1,460 万元，同比增加891万元。营业外收入主要来自于中国建设银行免除了公司控股子公司新疆恒通房地产开发有限公司所欠按揭贷款利息，公司取得债务重组收益1,374 万元；三是所得税率的下降。公司所得税率由去年同期的22.5%下降到12.6%，预计为公司节省477 万元。

    市政建设业务收入将稳步快速增长。据悉，公司08年上半年新签合同额约为8.2亿，相当于前两年工程量的总和。上半年又相继中标了两个重大项目工程，分别为阿联酋白湾一期市政工程建设项目和新疆库车县新城区道路工程，两个项目金额合计2.7亿元，丰富项目储备将保障公司08年、09年市政建设业务快速增长。我们预计，公司08年市政建设业务收入规模在7亿元左右。

    房地产项目进展缓慢。公司08年拟建的主要三个房地产开发项目中，只有“朗月星城”住宅小区项目在08年能够完全结算，预计该项目产生4亿元左右的收入。其他两个房地产项目—“朗润天诚”住宅小区项目、“雪莲山荒山绿化建设用地项目”于今年下半年开工建设，08年很难结算。

    综合毛利率略有下降。报告期内，公司综合毛利率为20.2%，同比下降了1.92个百分点。我们认为这主要是毛利率较高的房地产业务（08年中期为54.4%）收入占比大幅降低所致，根据公司08年中期，房地产业务毛利率由去年上半年的51.3%下降到08年中期的2.5%。我们认为，公司08年全年综合毛利率将维持在现有的水平上。

    估值与投资评级。预计公司08年、09年每股收益0.31元、0.41元，对应的动态市盈率分别为11 倍、8 倍，维持“中性”。