事件：公司发布公告业绩预亏公告，预期2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润亏损2.50亿元至3.50亿元之间。扣除非经常性损益事项后，公司2021年第一季度预计亏损2.50亿元至3.50亿元之间。

    　　事故触发山东境内矿山安全检查。因2021年初，山东境内两个矿山（非公司下属企业）发生安全事故，引发当地主管部门要求境内矿山开展安全检查，而公司所属山东省内矿山按要求自2021年2月起开展安全检查。

    　　截止3月31日，公司下属山东境内部分金矿已恢复正常生产，部分正在统筹推进复工复产。

    　　山东境内主力矿山日生产能力仍未达证载能力。截止3月31日，公司山东境内主力金矿三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿（东风矿区）现处于已经通过复工验收，并逐步恢复生产；而玲珑金矿其他矿区尚未验收。2020年公司矿产金产量为 1215.2千盎司，三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿等四家矿山2020年合计产量为737.4千盎司，占公司矿产金总产量的60.68%。截止4月13日，三山岛金矿的主要矿区、新城金矿、玲珑金矿、焦家金矿受相关主管部门爆破器材管控的影响，日生产能力均未达到证载能力。

    　　沂南金矿等矿山正在申请复工。截止3月31日，尚未验收复工的包括沂南金矿、蓬莱金矿、归来庄金矿、鑫汇金矿等四家矿山，其2020年矿产金产量占同期公司总产量的9%。截止4月13日，上述矿山仍在向相关主管部门申请复工复产当中。

    　　安检停产导致2021Q1矿产金产量同比下降40%，公司2021Q1预亏。因安检停产使公司2021年一季度矿产金产量同比下降约40%，预期2021年第一季度归母净利润为亏损2.50亿元~3.50亿元之间，扣非归母净利润为亏损2.50亿元~3.50亿元之间。

    　　投资建议。4月13日晚上将公布美国3月CPI及零售销售数据。由于3月美国PPI年率同比增长4.2%，PPI大幅增长将增加CPI上行风险，增加市场对美联储加息担忧，或催化美国10年期国债利率继续走高；叠加市场预计3月美国零售总额月率环比高增长，刺激美元走强。国债利率走高+美元走强对黄金价格形成压制。因此短期内矿产金产量下降及金价走弱，对公司构成一定短期利空。

    　　风险提示。金价大幅下跌，山东境内矿山复工进度不及预期。