2009 年1-9 月公司合并报表显示实现营业收入911 万元，同比下降93.13%；归属于母公司股东的净利润1898 万元，同比下降82.20%。基本每股收益0.02 元。

    公司逐渐剥离原来的纺织服装、印刷行业，主营业务转为九龙山度假旅游区的整体开发。九龙山旅游度假区为省级旅游度假区，总开发面积为9.46 平方公里，由运动休闲区、森林休闲区、游艇度假区、佛教文化区和滨海休闲中心五大功能区块组成。按最近的发展规划，该区域总可开发土地范围约1.53 万亩，可规划建筑面积约600 万平米。

    截止2008 年底，公司共持有九龙山区域土地133 万平米，占可开发面积的13%，公司未来可持续发展的空间巨大。

    营业收入下降的主要原因是将原有业务股权出售以后，目前九龙山开发项目还没有进入结算期。报告期转让九龙山仓储有限公司100%股权，获得投资收益约1400万元。上半年已签订房产销售合同面积27306 ㎡，合同金额47468 万元，平均销售价格1.74元/平米，销售形势良好。由于项目拿地成本低，以楼面成本3000-6000/平米、销售价格1.7-2万/平米计算，预计该项目的销售毛利率在65-75%之间。期末预售房款2.25亿元，比期初增加36%，主要因为房产销售预收款增加。目前在售项目有凯撒岛别墅（12栋）、圣马可公寓（352套），预售比例达80%以上；皇后岛别墅（38栋）、夏宫公寓（115套）预售比例30%以上。

    公司募集资金渠道广，现金流充足，资产负债率仅28.16%。

    1）拟非公开增发募集资金10亿元，用于建设海角城堡、海洋花园项目，总规划面积37.3万平米，将在2011年7月份竣工，预计净收益达16.8亿元。2）与大华集团合作开发海神湾度假休闲中心等项目，公司出地，大华出资，建成后收益分成；3）获得工商银行授信4亿元；4）大股东减持套现5亿元，无息借给上市公司使用；5）持有景兴纸业7995万股（占比20.4%），9月份已经解禁，公司将该部分股权转为可供出售金融资产，成本价格6150万，约0.769元/股，按目前市场价格5.94元/股出售的话，可贡献投资收益3.18亿元。

    提高投资评级至“增持”。我们预测公司2009和2010年的每股收益分别为0.23元和0.49元，按公司2009年10月30日收盘价8.11元，对应的动态市盈率分别为35倍和17倍。提高投资评级至“增持”。