盈利预测与评级。

    假设条件：1、2009 年-2011 年产能是38 万吨、40 万吨和41 万吨。2、2009 年普通焊条、特种焊条、实心焊丝、药芯焊丝价格（单位：元/吨）是：4100、7500、6900、12000；2010 年价格是（单位：元/吨）：4400、7800、7100、12000。

    预计公司2009-2011 年每股收益为0.69 元、0.89 元和1.07，按10 月26 日收盘价17.71 元计算，对应的市盈率分别为26 倍、20 倍和17 倍，考虑到公司业绩增长有保证，且“可转债项目”的盈利能力较强，维持 “增持”评级。

    另外，公司股价的可能触发因素还有：1、公司继续从核电建设项目中获得订单；2、创业板三英焊业如果上市，可能提高公司关注度和提升行业整体估值水平。

    风险提示。

    1、原材料钢材价格大幅波动风险；2、新建项目进度低于预期；3、宏观经济回升低于预期风险。