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    　　1 月23 日，公司发布业绩预增公告，预计2020 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（调整后数据）相比，将增加3049 万元到7688 万元，同比增加7.43%到18.74%。

    　　点评

    　　2020 年归母净利润同比增长7.43%到18.74%，业绩稳健增长1 月23 日，公司发布业绩预增公告，预计2020 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（调整后数据）相比，将增加3049 万元到7688 万元，同比增加7.43%到18.74%。

    　　展望十四五，随着军队机械化目标实现、国防信息化建设加速，公司作为国内雷达行业龙头企业，业绩有望加速增长。

    　　国防信息化建设加速，防务雷达业务有望实现较快增长公司防务雷达产品既包括已获得出口许可和正在申请许可的全部外销雷达型号，同时也包括外销型号所对应的内销雷达型号产品，涉及机载火控、机载预警、武器定位、武器制导、靶场测控、反隐身情报等多个雷达领域。

    　　随着半导体技术和信息处理技术的不断进步，公司防务雷达的研发力度和技术创新能力不断加强，产品的竞争优势和市场占有率不断提升，防务雷达系列产品已销售至全球 20 余个国家和地区，以其优秀性能和较高质价比赢得了国内外最终用户的充分认可。

    　　公司积极开拓市场，与多个军贸公司持续对接、沟通用户需求，并积极开展预研工作，落实了多项防务雷达新订单。在国内外军队信息化建设日益提速的背景下，公司防务雷达业务有望实现较快增长。

    　　气象雷达稳定发展，空管雷达业务有望走出低谷上半年，公司中标了中南空管局广东韶关雷达站二次雷达 S模式升级项目、广州终端管制中心工程气象系统设备、国家气候中心智能网格气候监测预测系统和气候信息交互显示与分析平台等空管气象领域重点项目。

    　　受主要客户招标推迟影响，公司空管雷达业务仍处于低谷，预计“十四五”有望恢复。

    　　工业软件业务新签合同稳定增长，不断开拓新兴行业市场公司深耕既有军工和装备市场，与重点客户继续保持良好合作关系，在顺利交付现有项目的同时，获得持续订单；进一步加大地铁等新兴行业市场开拓，与南京地铁等地铁公司在维修保障信息化领域建立了合作关系；新取得中车时代电气等企业的运维服务信息化项目合同，MRO 产品从军工领域拓展到民用领域；与航空某主机单位签订了BOM 技术状态管控项目合同，在业界率先帮助客户贯通产品全生命周期BOM 数据，巩固了公司在航空航天PLM 市场的优势地位。

    　　盈利预测与投资建议：雷达产业龙头，充分受益于国防信息化加速建设，维持“买入”评级公司是军用雷达龙头企业，将充分受益于国防信息化加速建设；是国内军工行业智能制造信息化领域的重要供应商，不断开拓新兴行业市场；作为中电国睿子集团资本运作平台，相关优质资产继续注入值得期待。预计公司2020 年至2022 年的归母净利润分别为4.81、5.88、7.37 亿元，对应当前股价PE 分别为43、35、28 倍，维持“买入”评级。

    　　风险分析：

    　　军贸市场波动；空管雷达恢复不及预期。