国内金融IT 领军企业，维持“买入”评级

    在金融数字化转型背景下，公司从流程数字化逐步深入至业务数字化，为客户提供一站式金融解决方案。此外，公司将持续受益于深交所主板与中小板合并、股债分离等监管创新带来的新增市场需求，业绩有望迎来高增期。我们维持盈利预测不变，预计公司 2021-2023 年的归母净利润分别为15.83/19.57/23.14 亿元，EPS 为1.52/1.87/2.22 元/ 股， 当前股价对应的 2021-2023 年 PE 为60.7/49.1/41.5 倍，维持“买入”评级。

    事件：公司公布2021 年半年报

    公司发布2021 年半年报，2021 年上半年实现营业收入20.52 亿元，同比增长26.72%，接近预告上限；实现归母净利润7.15 亿元，同比增长108.05%；实现扣非后归母净利润3 亿元，同比增长4.58%，增速略超预期。

    大零售IT、大资管IT 业务发展持续向好

    核心产品陆续落地，助力公司突破重点客户，各项业务回归疫情前增长水平。（1）大零售IT 业务：UF3.0、理财5.0 等新产品与信创领域契合度显著提高，有效满足客户后续信创项目需求；LDP 技术平台已在多家客户进行POC 测试，产品落地进程有望再提速。2021 年上半年，大零售IT 业务营收7.39 亿元，同比增长22.84%；（2）大资管IT 业务：公司采用OCR、RPA、NLP 等新技术赋能金融机构中后台部门，打造运营一体化整体平台方案，相关产品已在银行、基金、证券等行业相继落地。2021 年上半年，大资管IT 业务营收6.4 亿元，同比增长34.03%。

    持续研发投入，技术创新加深护城河

    公司2021 年上半年研发费用投入总计为8.27 亿元，同比增长39.57%，占营业收入比重为40.31%；研发人员数量为7148 人，占公司总人数比为59.8%，公司研发人员和研发费用投入均处于行业领先水平。此外，从现金流角度来看，公司2021 上半年经营活动现金流净流有所加大，主要系员工薪酬支出上涨39.92%所致，超营收增速，表明公司对下半年及未来业务长期看好。

    风险提示：客户拓展进度不及预期、公司技术研发不及预期、疫情反复风险