投资要点

    　　事件：前三季度营收31.21 亿元、同比+33.48%，归母净利润6.84 亿元、同比+60.78%。加权平均ROE 15.81%，同比+6.79pct。Q3 营收10.69 亿元、同比+48.72%、环比-17.85%，归母净利润-0.31 亿元、同比-138.30%、环比-105.72%。

    　　营收增长归因：Q321 营收同比增长主因系Q320 执行新收入准则营收基数较低。

    　　前三季度营收同比增长主要源于主营业务收入增长：大零售IT/大资管IT/银行与产业IT/ 数据风险与基础设施IT/ 互联网创新业务收入同比+31.07%/52.18%/-7.35%/+51.75%/+30.06%，其中大资管IT 收入增速最高。公司于2020 年9 月推出O45，全面支撑资管业务。在科技迭代的重要性已为各个资管机构广泛认同的大背景下，公司新一代产品将持续推动营收增长。

    　　归母净利润增长归因：Q321 归母净利润同比下降，主因系Q321 投资收益+公允价值变动损益同比-90.06%。前三季度归母净利润同比增长，主因系前三季度投资收益+公允价值变动损益同比+74.00%。

    　　投资建议：公司前三季度营收、归母净利润相当于我们全年预测的60.21%、55.12%，符合预期，前三季度占比低系季节性因素，我们维持盈利预测不变。公司是证券、资管最大IT 供应商，业务基本盘稳固；同时积极布局云计算、大数据、人工智能、海外拓展等新业务，不断打造新的利润增长点。目前股价对应2021E P/E71.5x，维持“买入-A”评级。

    　　风险提示：金融机构IT 支出不及预期、市场竞争加剧、股市景气度下滑