事件：2022 年3 月14 日，公司发布2021 年年度经营情况简报，实现营业收入549,658 万元，同比增长31.73%；归母净利润146,354 万元，同比增长10.73%；实现扣非归母净利润约为94,666 万元人民币，同比增长29.04%，与前期业绩预告相符。

    2021 年收入及业绩稳定增长，有力佐证公司长期高质量增长能力。1）报告期内，公司实现营业收入54.97 亿元，同比增长31.73%；实现扣非净利润9.47 亿元，同比增长29.04%，主营业务保持稳定增长。客户方面，证券、基金、期货、信托等行业保持稳定增长；保险、私募市场拓展情况良好。产品方面，新一代产品如投资交易系统O45、核心业务运营平台UF3.0、资产估值与会计核算系统6.0、登记过户、理财销售、基金投顾、资管运营平台等产品等推广顺利，获得了客户青睐，分布式云原生架构与多家客户取得了深度合作，继续保持了公司的技术领先地位。交付质量方面，2021 年公司持续提升客户满意度，全面梳理公司技术产品并优化了产品管理原则和关键岗位资源配置，交付效率和产品质量持续得到提升。2）受益于监管创新、金融机构数字化转型需求及新技术迭代，公司作为资本市场顶级赋能者，持续高质量增长能力得以佐证。

    战略级产品O45 在首家基金上线，迎接投研一体化新时代。1）近年来我国资管行业迎来大发展，截至2021 年6 月末，我国金融机构存续资管产品规模共92.6 万亿元，其中公募基金占比达27％，名列第二。2018 年资管新规推出，推动了资管行业回归本源，也为基金公司在与银行、券商等的同台竞技中，充分展现自身的投研能力带来空间。2）与此同时，科创板启航、投顾试点落地、ETF 火热，以及全球化投资、ESG 投资兴起等，都在不断拓宽交易市场、交易品种，给了公募基金更大的发挥舞台。这就对基金公司的系统带来了巨大挑战，底层IT 系统建设需求暴增。3）2021 年12 月20 日，公司官方公众号报道，恒生新一代资产管理系统O45正式在华宝基金上线，支持全产品、全业务，覆盖境内外交易品种，打通了境内外实时风控系统，集境内外资产的指令、交易、风控、清算于一体。同时，O45 还引入了全球领先的金融科技公司Finastra 在投资决策业务方面的经验，助力投研管理更快实现从How-to-buy 到What-to-buy 再到Auto-buy 的跨越。

    金融IT 全线领军地位，资本市场改革创新环境核心受益。国内资本市场已经进入全面稳健发展阶段。比如全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制（如高盛、摩根士丹利、瑞信等相继拿下合资券商的控股权），科创板顺利落地，创业板注册制推出，资管新规持续落地，银行理财子公司陆续成立，公募投顾业务试点等，特别是北交所宣布成立。公司在诸多细分行业市占率第一，资本市场创新政策推出有望对各业务线形成全面持续的拉动。

    维持“买入”评级。根据关键假设及近期公告调整盈利预测，预计2021-2023 年营业收入分别为54.97 亿元、68.06 亿元及82.14 亿元（前期预测为54.69 亿元、67.74 亿元、81.76 亿元），归母净利润分别为14.64 亿元、18.06 亿元及22.07 亿元（前期预测为14.70 亿元、18.20 亿元、22.22 亿元）。维持“买入”评级。

    风险提示：政策受益程度不及预期；金融上云进度不及预期；资本市场景气度不及预期