2021 年营收预计同比增长31.73%，扣非后归母净利润增长29.04%。根据公司发布的2021 年度经营情况简报，经财务部门初步测算，公司2021 年实现营业收入预计为54.97 亿元，同比增长31.73%；归母净利润为14.64 亿元，同比增长10.73%；扣非后归母净利润为9.47 亿元，同比增长29.04%。其中单Q4 营收23.76 亿元，同比增长29.50%；单Q4 扣非后归母净利润为6.72 亿元，同比增长41.62%。我们认为，公司2021 年营收及利润均实现高速增长，体现公司技术产品的行业领先地位以及客户的持续认可。

    联合中信证券发布深度投研平台产品。根据公司官微，近日中信证券联合恒生旗下子公司恒生聚源、丹渥智能共同打造的行业首家深度投研平台“投研魔方平台”正式发布。“投研魔方平台”基于恒生最新的分布式微服务技术平台Light-JRES 开发，定位个股深度投研服务平台，有效深度覆盖A+H 个股超848只，以投研核心业务智能化为切入点，覆盖财务模型、机构持仓、个股深度报告、ESG 评分、投研图谱及赛道投融资等多维度模块。Light-JRES 是恒生自主研发的面向金融领域的企业级应用快速开发平台和多系统融合平台，可降低对业务开发运维人员的技术要求，助力打造稳定高效、自主可控的投研平台。

    打造信创标杆案例，助力金融数字化。根据公司官微，公司与东吴证券共同打造“TA+LightDB 数据库”信创标杆案例，助力东吴证券实现核心应用系统与底层国产基础软硬件的适配落地，为TA 系统的信创化建设和实施积累经验，进而为行业信创产业链的全面信创改革提供金融业务应用案例和场景。LightDB 是恒生研究院研发并将长期支持的一款融合型分布式数据库产品，同时支持在线事务处理与在线分析处理。我们认为，公司持续推进金融信创，完成多项信创标杆案例，产生示范效应，有望充分受益于金融行业信创和数字化趋势。

    拓展新客户，完成施罗德交银理财系统建设。第三家中外合资理财公司——施罗德交银理财于1 月26 日获得中国银保监会批准开业。根据公司官微，恒生为其提供理财子系统建设一体化解决方案，以支撑产品募、投、管、退全生命周期运作，涉及理财运营平台、理财登记过户（BTA）、资金清算、投资交易（O45）、估值核算、绩效风控、反洗钱等13 套核心系统。我们认为，随着中国推进金融开放以及金融数字化，公司完善的产品能力，有望在各业务持续拓展新客户。

    盈利预测与投资建议：我 们认为，公司市场领域不断扩展，佐证了公司行业龙头的地位，同时，公司积极开发新产品，为公司未来增长提供了坚实动力，看好公司长期发展能力。我们预计公司22-23 年EPS 分别为1.29/1.53 元，参考同行业可比公司，基于公司云解决方案能力和行业龙头地位，我们给予2022 年动态PE55-65 倍，6 个月合理价值区间为70.75-83.61 元，给予“优于大市”评级。风险提示。1.下游需求低于预期的风险；2.金融监管趋严的风险。