国内金融IT 龙头，维持“买入”评级

    　　公司发布2022 年员工持股计划草案，参与对象包括17 名董监高以及其他中层和骨干员工。公司已于4 月完成管理层换届，本次持股计划有望长期绑定和激励核心团队，为公司注入新的成长活力。考虑到疫情及研发投入影响，我们下调盈利预测，预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为14.65、19.03、24.07 亿元（原为18.92、24.51、31.75 亿元），EPS 为1.00、1.30、1.65 元（原为1.29、1.68、2.17 元），当前股价对应的2022-2024 年PE 为34.9、26.9、21.3 倍，在全面注册制和金融信创背景下，公司有望迎来发展良机，维持“买入”评级。

    　　事件：公司发布2022 年员工持股计划（草案）7 月1 日，公司发布2022 年员工持股计划（草案），参与对象包括17 名董事、监事、高管，以及中层管理人员和骨干员工，合计不超过600 人。股份来源为公司回购的股份（截至2022 年6 月底，公司累计回购130 万股，支付总金额5351万元），受让数量不超过170 万股（董监高占比19.06%，其他员工占比80.94%），占公司总股本的0.1163%，受让价格为21.50 元/股。公司已于4 月完成管理层换届，本次持股计划有望长期绑定和激励核心团队，为公司注入新的成长活力；公司新一届管理层带有更多技术背景，有望助力公司技术持续突破。

    　　全面注册制叠加金融信创，公司迎来发展良机6 月25 日，全面注册制研讨会顺利举行，为即将到来的全面注册制改革谏言献策。2022 年以来，证监会、政府工作报告已表示“全面实行股票发行注册制”，全面注册制有望加速落地。全面注册制落地后，上市流程、上市公司数量、交易资质都将发生变动，为证券IT 市场带来显著增量。此外，根据亿欧智库数据，2021 年试点金融机构信创投入占全年IT 支出的15%，预计2022 年占比将进一步提升至30%，金融信创也有望步入全面推广阶段，带来信创适配需求，公司坚持自主研发路线，70 多款产品已全部完成信创适配，有望迎来发展良机。

    　　风险提示：产品推广不及预期；证券IT 投入不及预期。