公司发布2022 年员工持股计划（草案），总额不超过3655 万元。7 月2 日，公司公告员工持股计划（草案），持股计划涉及股票总数量不超过170 万股，约占公司当前总股本的0.1163%，拟募集资金总额不超过3655 万元，员工股票受让价格为21.50 元/股。本次员工持股计划的参加对象为公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、公司及控股子公司中层管理人员、骨干员工以及公司董事会认为应当激励的其他员工，总人数不超过600 人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员为17 人。本次员工持股计划的存续期为48 个月，自公司公告最后一笔标的股票过户至本次员工持股计划名下之日起算。本次员工持股计划所获标的股票分三期解锁，一期为12 个月，每期解锁的标的股票比例分别为30%、30%、40%，各年度具体解锁比例和数量根据持有人考核结果计算确定。我们认为，此次员工持股计划彰显了公司管理层对公司长远发展的信心，也有利于公司目前人才与团队的稳定。

    　　持股计划涉及股票来源于股份回购。2 月14 日，公司公告回购股份方案，以集中竞价交易方式回购股份，作为公司实施员工持股计划股票来源。资金总额不低于1 亿元（含）且不高于1.5 亿元（含），回购价格不超过80 元/股（含），回购期限自2022 年2 月15 日至2023 年2 月14 日。7 月2 日，公司公告回购股份进展，截至2022 年6 月月底，公司已累计回购股份130 万股，占公司总股本的比例为0.0889%，购买的最低价为34.33 元/股、最高价为46.93 元/股，已支付的总金额为53513819.55 元（不含交易费用）。我们认为，公司回购股份的稳步推进配合员工持股计划实施，激励员工的同时也有助于公司锁定持股计划成本，增强投资者信心。

    　　开拓金控市场，推动金控企业全面数字化转型。根据公司官微的报道，近日在金控行业连中三标，分别为鲁信集团运营管理平台及大数据平台项目、横琴金融投资集团保理业务系统建设项目和山西建设投资集团旗下子公司金融综合信息管理平台项目。目前，恒生已与近20 家央企资本控股、省级金控、地方产投集团在业务协同、投融资管理、风险管理、数据中台、整体数字化咨询服务等领域达成合作，提供集团数据中台（中心）、全面风险管理、投融资管理、统一综合金融服务平台、数据监管报送、数字化咨询服务等丰富解决方案。

    　　盈利预测与投资建议：我们认为，公司市场领域不断扩展，佐证了公司行业龙头的地位，同时，公司积极开发新产品，为公司未来增长提供了坚实动力，看好公司长期发展能力。我们预计公司22-23 年EPS 分别为1.21/1.49 元，参考同行业可比公司，基于公司云解决方案能力和行业龙头地位，我们给予2022 年动态PE 55-65 倍，6 个月合理价值区间为66.55-78.65 元，给予“优于大市”评级。

    　　风险提示：下游需求低于预期的风险；金融监管趋严的风险。