事件：2023H1 公司实现营业收入28.27 亿元，同比增长18.49%；实现归母净利润4.46 亿元，去年同期-0.96 亿；扣非净利润2.65 亿元，同比增长142.55%。

    　　业绩稳健增长，Q2 收入同比提速。公司2023H1 收入及净利润增速均高于公司业绩预告水平，23 年Q2 公司实现营收16.97 亿元，同比增长20.17%，相比Q1 提速。分业务角度，财富科技营收6.61 亿，同比增长11.10%；资管科技营收6.61 亿，同比增长7.60%；运营与机构科技5.33 亿，同比增长 27.48%；风险与平台科技2.18 亿，同比增长 28.07%；数据服务1.73 亿，同比增长27.80%。创新业务2.43 亿，同比增长 22.49%。企金、保险核心与金融基础设施科技2.47 亿，同比增长 53.22%。

    　　费用率控制良好，利润剪刀差逻辑延续。2023H1 公司毛利率71.93%，同比下降0.53pcts，公司保持高产品竞争力。23H1 销售/管理/研发费用率分别为14.69%/14.16%/41.42%，分别同比下降0.15/0.19/2.22pcts，三费合计费用率为70.28%，同比下降2.55pcts。受益费用率良好控制，公司利润剪刀差逻辑延续，2023 年Q2 实现归母净利润2.24 亿元，去年同期-0.55 亿元；扣非净利润1.90 亿元，同比增长102.63%；2023 年上半年公司公允价值变动1.24 亿（去年同期-2.44 亿），归母净利润显著修复。

    　　股权激励覆盖核心骨干人员，彰显长期发展信心。公司发布2023 年股权激励计划（草案），覆盖董事、高管等总计1613 人，拟向激励对象授予的股票期权数量为1539 万份，占公司股本总额的0.81%。本次股权激励计划的股票期权的行权价格为39.44 元/股，业绩考核目标为23/24/25 年净利润同比增速不低于10%。本次股权激励计划有助于绑定员工利益，充分彰显发展信心。

    　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为18.06/22.07/26.73 亿元，维持“增持”评级。

    　　风险提示：政策落地不及预期；新产品推广节奏不及预期。