公司中报收入为1.13 亿元,主营利润为45.91 百万元,分别同比增长16.2%,16.1%,净利润为6.13 百万元,负增长17.8%。公司IT 行业的销售收入为87.58 百万元,同比减少12.05%,新增了环保行业25.84 百万元,但环保产品毛利率只有18.07%,远低于IT 行业47.08%的毛利率。
我们维持年报点评中的观点:认为系统集成厂商正面对着日益恶化的竞争环境,除非公司能够持续推出适应市场的新产品,否则公司产品的收入将进一步趋缓。
2005 年中期信雅达环保只产生了75 万元净利润,我们认为公司进入环保领域将能有效的增加公司的收入,但是由于环保产品毛利率较低,费用较高,因此我们对环保产品的盈利能力持谨慎态度。
信雅达所有子公司当期损益增加为35 万元,表明公司的多元化策略并不成功,我们认为信雅达更应该围绕主业进行多元化。
由于公司费用增加较快,超出我们的预期,因此我们上调了费用比例,下调了业绩预测,我们预测信雅达公司2005 年将实现主营收入为4.35 亿元,净利润为21 百万元,EPS 为0.137 元。