收入结构优化，净利润同比增长 33%

    2010 上半年公司实现营业收入 2.41 亿元，同比增长 4.59%；归属于上市公司股东的净利润 1178.71 万元，同比增长 32.82%；基本每股收益 0.061 元，同比增加 32.61%。

    综合毛利率大幅上升，总费用率有所提高

    金融 IT 业务的高速增长和去年同期环保业务的低毛利率，使本期综合毛利率同比大幅提高 11.28%至 45.48%。BPO业务规模扩大和研发费用、员工薪酬上涨导致总费用率上升了 8.65%至 37.07%。

    看好公司金融 IT业务发展潜力，给予“买入”投资评级

    公司在基于影像技术的金融 IT 领域具备相对的先发优势，且已经形成了较为完善的产业布局，我们预测公司 2010 年、2011 年和 2012年全面摊薄 EPS 分别为 0.276 元、0.369 元和 0.447 元，对应的动态市盈率分别为 40.34 倍、30.19 倍和 24.97 倍，考虑到公司 BPO业务的发展潜力，给予“买入”的投资评级，12 个月目标价 12.80元。

    风险提示

    BPO 业务进展缓慢超过预期的风险；环保材料受上游钢铁行业价格波动影响盈利的风险。