公司发布2021 年半年报。报告期内，公司实现营业收入138.2 亿元，同比增长15.4%；归母净利润13.2 亿元，上年同期为3.7 亿元；扣非归母净利润9.4 亿元，上年同期为3.0 亿元。公司半年报营业收入、归母净利润均高于此前2021H1 业绩预告值，业绩表现强劲，超市场预期。

    　　单季度盈利能力显著提升，国际、国内客户订单需求强劲。公司2021Q2 单季度营业收入71.1 亿元，同比增长13.4%；扣非归母净利润5.9 亿元，同比增长212.2%。单季度毛利率18.5%，净利润率13.2%，扣非净利润率8.3%，利润率环比2021Q1 均有明显提升。公司主营业务来自国际和国内客户的订单需求强劲，营收同比大幅提升，公司充分发挥国内外顶级客户基础的独特优势，国内外客户全面开花，并且公司国内外各工厂持续加大运营管理能力提升，持续推动盈利能力提升。

    　　上半年公司需求旺盛、降本增效，星科金朋与长电先进贡献明显。上半年需求旺盛、运营效率提升，公司整体净利率明显提升。除了江阴工厂之外，星科金朋韩国厂SCK 也带来主要贡献，其中星科金朋和长电先进净利率提升较为显著。2021H1 长电先进净利率20.6%，同比增长7.2pct；星科金朋净利率6.3%，同比增长6.1pct。星科金朋持续聚焦高附加值和快速成长的热点应用，重点客户订单需求强劲，产能利用率提升，运营效率增加。长电先进订单增加，内部降本增效，盈利能力也有明显提升。

    　　持续布局先进封装，加强重要领域投入。长电科技聚焦5G 通信类、高性能计算、消费类、汽车和工业等重要领域，拥有行业领先的半导体先进封装技术（如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP 及开发中的2.5D/3D 封装等）以及混合信号/射频集成电路测试和资源优势，与主要客户密切合作，不断强化核心竞争力。2021H1 公司研发费用5.5 亿元，占营业收入4%。

    　　国内封测行业龙头企业，持续受益于行业景气、管理优化与竞争力增强。封测行业景气度较高，行业需求持续旺盛，订单可见度外延。长电作为国内封测龙头企业，管理持续优化，竞争力增强，SiP/AiP/FOLWP 等先进封装国内领先， 有望持续受益。预计公司2021~2023 年归母净利润分别为24.71/27.35/30.61 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：全球贸易纷争风险、下游需求不确定性。