事件描述

    　　2025 年4 月20 日，长电科技公告《江苏长电科技股份有限公司2024 年年度报告》，2024 年公司实现营业收入359.62 亿元，同比+21.24%，实现归母净利润16.10 亿元，同比+9.44%。

    　　事件评论

    　　全球经济复苏及国际形势变化延续，公司以产品结构优化和全球化布局保持良好增长。一方面是半导体行业整体保持回暖，驱动公司收入上行，另一方面下游应用增长的结构性差异长电科技也以产品结构优化应对，使得公司整体业务进一步维持稳健的增长动能。通过在AI、汽车电子等领域持续加大技投入和产能建设，以及在存储领域完成对晟碟半导体80%股权的收购扩大市场份额，2024 年公司实现营业收入359.62 亿元，同比+21.24%，实现归母净利润16.10 亿元，同比+9.44%，其中2024Q4 实现营业收入109.84 亿元，同比+18.99%，环比+15.72%，实现归母净利润5.33 亿元，同比+7.28%，环比+16.66%。

    　　在产品结构持续高端化的驱动下，公司2024Q4 毛利率达13.34%，环比+1.12pct，净利率继续上行，达4.93%，环比+0.14pct。值得重视的是，公司2024Q4 存货为37.92 亿元，环比Q3 下滑近20%，存货周转天数降至40.23，环比-18.33%，应收账款周转天数也下降至49.95，环比-8.50%，公司产品交付节奏进一步改善；同时，2024Q4 公司资本支出达15.02 亿元，同比+116.21%、环比+23.17%，产能建设为公司增长奠定强劲基础。

    　　下游结构持续优化，子公司多元布局加速公司经营结构完善。近年来公司持续聚焦高性能封装技术高附加值应用，加速对汽车电子、高性能计算、存储、5G 通信等高附加值市场的战略布局，进一步提升核心竞争力。公司 2024 年营业收入按市场应用领域划分情况：

    　　通讯电子/消费电子/运算电子/汽车电子/工业及医疗电子占比分别为 44.8%/24.1%/16.2%/7.9%/7.0%，运算电子占比相较2023 年占比提升2pct，AI 相关业务持续增长。除工业领域外，各下游应用市场的收入均实现了同比两位数增长。运算电子业务收入同比增长 38.1%，汽车业务的增长速度继续高于市场平均水平，同比增长20.5%。在子公司层面，核心子公司星科金朋、长电韩国、长电先进2024 年营业收入分别达121.85、158.15、16.88 亿元，同比分别+7.39%、+28.93%、+35.36%，实现净利润分别为18.93、3.07、3.25 亿元，同比分别+120.89%、22.21%、257.14%，其中长电先进、星科金朋净利率达19.25%、15.54%，全球化技术及产品布局、客户结构优化为公司带来长期增长动能。

    　　技术进步奠定发展基础。长电科技聚焦关键应用领域，在高算力（含相应的存储、通讯）、AI 端侧、功率与能源、汽车和工业等重要领域拥有行业领先的半导体先进封装技术（如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP 及 XDFOI系列等）以及包括高速数字、模拟及混合信号、射频集成电路测试和资源优势，实现规模量产，能够为市场和客户提供量身定制的技术解决方案。2024 年公司保持研发投入，整体研发支出达17.18 亿元，同比+19.33%，2025 年公司将继续加大投入先进封测研发，力争在高端 3D 封装，超大尺寸器件，光电合封应用，射频性能提升及小型化，垂直供电，散热技术等领域取得突破。

    　　风险提示

    　　1、半导体行业景气波动的风险；

    　　2、封测行业竞争加剧的风险。