事件：公司于2021 年3 月28 日晚发布2021 年年度报告，报告期内公司实现营业收入49.93 亿元，同比增长8.77%；实现归属于上市公司股东的净利润2.56 亿元，同比增长3.00%，其中扣除非经常性损益后的净利润为1.54 亿元，同比变动-23.63%。

    紧抓城市数字化转型发展机遇，坚持高质量发展。新型智慧城市建设是我国城镇现代化建设进程的重要一环，数字经济则是当前最为有效的社会经济发展模式，上海市已规划在“十四五”期间全面推进城市数字化转型，在转型过程中，将充分发挥数字化对城市发展的先导、支撑和驱动作用，最大程度释放数字红利。公司作为上海数字化城市建设的主力军，近两年相关业务领域的核心技术和产品能力得到不断夯实，当下正迎来推动三大业务齐头并进的行业机遇，公司业绩在“十四五”期间有望迎来高质量的成长。

    云服务和大数据：IDC、云服务、大数据稳步推进，打造城市数字化转型业务坚实的数字底座。

    （1）在IDC 业务方面，松江大数据计算中心一期工程已投入运营，公司机柜保有量提升约4000 个，当然由于放开租赁时间较晚，且当前租赁比例仍然较低，新增机柜对科技网络收入及业绩的推动效应尚未得到体现，但从东数西算的趋势看，凭借区域优势、人才优势和产业优势，东部地区的算力和存储能力的单位价值量有望得到进一步凸显，当前，松江大数据计算中心已启动建设园区配套110KV 电力用户站工程，为后续扩容进行了提前的准备，届时，三大数据中心利用互联互通的资源优势，有望全面提升服务能级。公司合资成立上海云赛数海数据服务有限公司，专业从事全国IDC 运营服务，可为客户提供个性化私有云、国企监管云、媒体云、国企专有云、交通委专有云等。

    （2）云服务管理业务通过南洋万邦和信诺时代实现沿海地区全面覆盖，以政务云为突破口，持续强化云MSP 管理服务能力，当期已可提供公有云、私有云、混合云服务管理平台，公司与微软Azure、华为云、阿里云等强强联手，两家子公司通过微软 AEMSP 认证，公司在云服务管理技术、资质等层面的优先布局，将充分受益未来商用云服务市场的不断成长。

    （3）大数据领域，公司再度中标市大数据中心数据资源平台建设（二期）、自贸区大数据服务平台等项目，成为“一网统管”轻应用开发 及赋能中心首批合作伙伴。尤其值得关注的是，公司是负责“随申码”

    和上海市“健康云”等平台的大数据支撑和维护处理的主体单位，当前上海市防疫管控正处于关键节点，公司在华东板块，尤其是上海市政核心大数据领域计算、处理、抗压、维护、输送等细分领域的能力将得到充分检验，公司的行业领军地位也会进一步得到展现。

    行业解决方案：调整策略，构建特色竞争优势。面对日趋激烈的竞争，公司对行业解决方案业务板块进行了战略调整，转型至 “顶层规划、设计咨询、平台建设、系统集成、伴随服务和数据治理”的项目解决方案供应商，报告期内，公司为机场集团、上港集团、临港集团、申通地铁、蔬菜集团、上海青年干部学院等大型国资国企完成数字化转型方案 20 余份，此外，子公司科学仪器的检测仪器，是智慧城市数据采集层的核心硬件基础，公司不断升级相关产品，有望进一步加强行业解决方案的竞争优势。随着我国智慧城市、数字城市建设的不断推进，涉及顶层规划、细化设计、标准体系、实施细则、硬件产品等的行业解决方案，有望获得客户的青睐，进而推动该业务收入及业绩的增长。

    盈利预测和投资评级：维持增持评级。公司在IDC、云服务、大数据和行业解决方案等业务方面的布局，契合上海市数字化城市转型的趋势，“十四五”建设期间，公司有望迎来一轮较高质量的成长，预计公司2022-2024 年的净利润分别为2.69、3.16 和3.74 亿，当前股价对应PE 44.35、37.68 和31.88 倍，维持增持评级。

    风险提示： （1）国内云计算市场渗透放缓拖累公司相关业务推进速度；（2）智慧城市建设受国内外宏观经济发展影响出现波动；（3）核心业务受到竞争对手恶意扩张导致成长不及预期。