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市北高新(600604)机构评级研报股票分析报告

 
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市北高新(600604)中报点评:业绩持续好转 科创孵化前景可期

http://www.chaguwang.cn  机构:长江证券股份有限公司  2016-08-26  查股网机构评级研报

  报告要点

       事件描述

      2016 年上半年公司实现营业收入5.62 亿元,同比大幅增长598.3%,净利润0.74 亿元,同比增长484.66%;净利润率13.11%,同比上升36.91 个百分点,EPS 0.1 元。其中第二季度单季实现营业收入3.18 亿元,同比大幅增长412.77%,净利润0.51 亿元,同比增长780.79%;净利润率16.04%,同比上升28.12 个百分点,EPS 0.07 元。

       事件评论

       产业载体租售成绩佳带动业绩大幅增长。上半年园区产业载体销售实现4.29 亿元的突破;产业载体租赁营收同比上升66.24%,主要系上半年新增市北?云立方项目、市北?新中新项目带来的租赁收入;电费收入同比上升59.68%。致使上半年公司总体营收大幅度提升,业绩扭亏为盈。期末货币资金覆盖率为1.14,净负债率18%,财务结构稳健。

       项目建设稳步推进,加快土储拓展。报告期内公司在建项目总建面超过38 万方,其中市北?壹中心已于1 月正式开工;市北?智汇园预计今年三季度可交付并投入使用;市北?祥腾麓源项目目前正处于良好销售中。上半年公司以20.88 亿的总价获得位于上海闸北和嘉定的两个项目,截至期末公司5 个土储的权益计容建面共计16.8 万方,分别位于上海静安、嘉定及青浦,具备极强的区位优势。

       上海“科创中心”承载主力。公司主要运营的市北高新园区上半年实现二三产营业收入939 亿元,同比增长18.86%,其中98%来自第三产业。今年4 月,上海大数据交易中心成功落户园区,目前入驻园区的大数据与计算公司企业达到了150 家,包括浪潮、晶赞等行业领军企业。园区正成为上海“科创中心”和“四新经济”的重要承载区域。

       产业投资不断突破。产业投资方面,公司正在构建“原始股投资-天使投资-风险投资-股权投资”的全生命周期投资体系,期内与浪潮集团成立悦然投资管理公司、与知名投行机构紧密合作等。公司旗下的聚能湾企业孵化器上半年累计孵化苗圃项目145 项,孵化企业达208 家,加速器企业达38 家,已形成“苗圃+孵化器+加速器”完整的全孵化链。

      期内公司还成功引入国际知名的英特尔联合众创空间。

       投资建议:我们预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.22 和0.27 元/股,对应当前股价的PE 分别为99.37 和80.65 倍,维持“买入”评级。

       风险提示:业绩增速不达预期,产业投资风险。

   

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