2012年上半年，公司实现营业收入9.49亿元，同比下降15.47%；营业利润305万元，同比下降47.02%；归属母公司净利润655万元，同比下降26.22%；每股收益0.04元。

    公司营业收入和营业利润呈双降局面。营业收入下降主要是由于收入主要来源（占比98%以上）铜贸易业务在欧债危机，有色金属价格回落，国内需求减弱情况下，贸易量减少，导致铜贸易收入下降16.87%，但公司严格控制风险，该块业务营业利润率微幅增长。公司营业利润下降主要由于利润占40%以上的风电业务毛利率下降19.71%所致。上半年特别是一季度，由于内蒙地区供暖要求，电网对风电吸纳能力减弱，风电项目盈利能力受到一定影响。另外，公司参股公司上海天祥健台制药机械有限公司自2011年开始逐步扭亏为盈， 今年上半年对公司的利润贡献达40万余元，导致母公司净利润降幅有所收窄。

    毛利率有所上升，但由于借款利息增多，期间费用率大幅增加。2012年上半年，公司综合毛利率为3.16%，同比增长0.79个百分点。期间费用率为2.65%，同比增加0.97个百分点，其中管理费用1394万元，同比下降7.53%，管理费用率为1.47%，同比增加0.28个百分点。财务费用1116万元，同比增长73.09%，财务费用率为1.18%，同比增加0.69个百分点， 财务费用大幅增长主要因为公司归还控股股东上海弘昌盛集团的借款利息所致。

    未来公司看点主要在风电业务：公司目前营收主要来源于国内铜贸易，但铜贸易市场竞争激烈且波动风险较大，毛利率非常低。公司未来业务重点将主要依靠新能源业务。在稳增长，调结构的政策方针下，风电作为清洁的可再生能源，具有长期开发利用价值，风电业务也得到国家税收、电价等方面支持。卓资风电场一期项目去年已顺利并网发电，其高毛利率为公司带来可观收益，内蒙古风电二期项目正在审批中，若能顺利建成发电，将会产生规模效益，降低公司生产成本。

    内蒙古风电二期项目推动仍需时日。截止到中报公布日，风电二期项目仍尚待批准。而风电二期所需资金支持主要依靠2012年公司的非公开发行，这也是公司今年工作的重中之重，但截止到目前，由于A股市场持续低迷，公司的非公开发行也一直耽搁。

    盈利预测：预计公司2012年至2014年每股收益为0.05元、0.07元和0.09元，以8月9日收盘价7.95元计算，对应动态市盈率为147倍、119倍和88倍，公司风电二期项目何时启动具有不确定性，维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示：风电项目进展低于预期的风险；风能资源具有不可控风险；国内铜贸易激烈竞争的风险。