1． 公司上半年业绩增长的主要原因是空调整机销量大幅度增长带动上游压缩机产品供不应求，公司产品出现了前所未有的热销局面；而公司又是资本密集型企业，净利润对销量变化的弹性系数非常高；

    2． 上半年是公司的生产和销售旺季，占全年业绩的绝大部分；正常年份，公司三季度会有所亏损，而四季度有所盈利，年底还会出现一定的存货跌价准备计提的情况；当然，我们预计今年上、下半年之间的冷热对比会有所减弱；预计2004年公司EPS为0.417元；

    3． 我们预测，到2005年年底压缩机行业还会存在很小的供应缺口，大约20-30万台，也就是说2005年如果不出现意外，压缩机仍然供不应求，但短缺程度将大大减缓；

    4． 公司之所以调整KU/MU项目为TH项目，就是因为公司预测到2005年1.5匹以下的压缩机市场供应已经比较充裕，而2匹以上的压缩机还将面临供不应求的局面；

    我们认为，公司管理层的战略决策是符合市场实际情况的；

    5． 海立铸造有限公司是公司主要的零部件供应企业，扩大生产能力是必要的；收购股权项目估计给关联公司以现金支持，只要定价合理也无大碍；不过，可以预测，森林电器在小功率压缩机领域面临的竞争将会比较将会比较激烈；

    6． 我们预测05年，海立股份的业绩还将有所增长，不过与04年的增幅相比，肯定是明显放缓。