西门子公司将把电力设备生产基地从欧洲迁往中国，上电股份作为西门子的长期合作伙伴也面临难得的发展机遇。继西门子和上电股份2005 年上半年联合收购沈阳沈变互感器制造有限公司后，还将有更多兼并收购事项。

    上电股份于出资2367 万元与西门子公司共同收购沈阳沈变互感器制造有限公司中互感器生产，试验相关的优质资产，上电股份持股比例达35％，西门子持股比例达65％。沈阳互感器厂是国内能够生产500KV级别以上高压互感器中的两大生产企业之一（另一企业为上电股份上海MWB 互感器有限公司），随着此次收购完成，上电股份的两大参股公司上海MWB 和沈变互感将垄断国内500KV 级别以上高压互感器市场。

    上电股份参股企业-上海锅炉厂是国内三大锅炉厂（另两家为东方锅炉和哈尔滨锅炉）中实力最强的生产制造企业。 尤其在核能发电和600MW超临界锅炉产品上具有极强的行业优势。2005 年随着“京都议定书”的签订，我国采取核电站等新能源战略势在必行，预计2020 年前，我国计划将新建27 个百万千瓦级核电机组，核电总规模将达到3600 万千瓦。上海锅炉厂作为国内核电业务最强的发电设备制造企业，未来发展前景不可限量。

    一方面由于原材料价格上升削弱盈利能力，另一方面上电股份2005 年收购沈变互感公司影响当年业绩，因此较上次调研报告调低了上电股份2005 年业绩，而2006 年业绩维持不变。上电股份目前二级市场股价6.6元，动态市盈率15 倍左右，考虑到2006 年公司业绩仍有30％以上的增长，维持公司买入评级。