事件：4月28日， 浙数文化发布2021年年度及2022 一季度业绩，公司2021 年实现营业收入30.64 亿元，同比下降13.42%，归母净利润5.17 亿元，同比增长0.98%。2022Q1 实现营业收入10.43 亿元，同比增长37.49%，环比增长26.48%；归母净利润5016 万元，同比下降69.48%，环比增长7.25%。

    　　点评：罗顿减值影响公司21 年业绩，公司经营业绩稳健。因联营企业*ST 罗顿有退市可能叠加资产减值，公司合计确认资产减值损失 2.84 亿元，同时公司2021 年确认公允价值收益1.4 亿元，两大因素影响2021年归母净利润，若不考虑资产减值及公允价值变动，则公司经营层面归母口径利润约为6.61 亿元，经营业绩稳健。

    　　休闲游戏降本增效，积极拓展海外市场。公司游戏业务保持稳健增长，公司边锋棋牌产品通过不断的产品迭代，玩法贴合各地区棋牌类玩家习惯，从而吸引各地区用户，实现产品长线运营，业务稳健发展。同时边锋积极探索海外业务，成立海外发行品牌Bfun，有望开拓海外休闲游戏市场。

    　　抢抓数字经济政策，以数字科技推动产业升级。公司数字经济领域布局多元，旗下控股或参股浙报融媒体科技、战旗网络、杭州城市大脑公司、浙江大数据交易中心等多家主体，全方位助力数字经济发展。

    　　北京数据中心一期工程接近尾声，数字科技预计持续贡献增长。公司杭州富春云数据中心已基本完成建设和招商，随着上电率的持续提升，业绩贡献逐步增长。北京数据中心项目一期工程建设即将完成，完工后公司机柜数量将进一步增加，提升服务能力和盈利能力。我们预计该项目将吸引在京互联网客户，持续贡献业绩增量。

    　　投资建议：我们认为公司数字文化领域稳健运营，数字科技业务贡献增量，预计 2022-2024 年净利润为6.14/7.13/8.2 亿元，同比增速18.82%/16.22%/14.88%，EPS 为0.48/0.56/0.65 元，对应PE 分别为12/11/9 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：数据中心建设不及预期、政策监管趋严