浙数文化：数字经济领跑者，文化科技两开花

    浙数文化是浙江省及国内领先的数字文化和数字科技产业集团。公司自2011 年在上交所借壳ST 白猫上市至今，通过多次资本运作及业务转型，已从一家传统报业上市公司发展为以互联网数字文化业务为核心的产业集团。目前，公司业务板块主要分为数字文化板块、数字科技板块以及创业投资板块三大主线。

    数字文化：深耕休闲游戏，探索多元发展路径数字文化业务板块是公司核心业务板块之一，公司积极探索数字文化领域的多元发展路径，推动在线社交、数字艺术等创新发展。公司持续深耕国内休闲游戏主赛道，形成了以浙江为中心辐射全国的业务布局。公司作为休闲棋牌类游戏的老牌厂商，凭借在该领域数十年的研运经验与技术优势，有望保持营收稳健增长态势；同时，公司积极探索多元发展路径，创新尝试在线社交、数字艺术等产品矩阵， 多元化营收结构。

    数字科技：技术驱动转型，助力“数字浙江”建设数字科技业务板块是公司核心业务板块之二，公司顺应国家数字经济战略号召，建设数字信息基础设施，促进产业数字化转型。公司旗下富春云科技加快推进核心子版块IDC 业务的建设运营，机柜布局区位优势明显，我们认为随着公司机柜建设计划的不断落实以及投产率的有序攀升，该板块有望为公司持续贡献业绩增量。在国家加速建设数据要素市场背景下，公司参股“浙江大数据交易中心”，投身国家数字经济建设。数据交易板块作为数据要素市场体系的核心环节，未来有望迎来交易规模增长及场外交易向场内转移的双重增长。“浙江大数据交易中心”致力于打造具有公信力、开放、客观、独立的全国第三方数据流通平台，具备“牌照+技术+数据+区位”四大优势。另外，公司深度参与“数字浙江”

    建设，积极承接数改项目，持续加码融媒体技术平台建设，不断数字化整合文旅资源。

    盈利预测与估值

    我们预计公司2022-2024 年营收分别为47.97/52.54/55.88 亿元，同比增长56.56%/9.53%/6.35%；归属于母公司股东净利润分别为5.19/6.74/7.32 亿元，同比增长0.53%/29.73%/8.70%；EPS 分别为0.41/0.53/0.58，以2022 年12 月21 日收盘价，对应PE 分别为19.86/15.31/14.09 倍，首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示

    政策监管风险；多领域布局的管理风险；项目进度不及预期；并购公司业绩不及预期。