万业企业发布公告：公司上半年实现营业收入1.66 亿元，同比减少72.7%；归母净利润0.28 亿元，同比减少89.8%；扣非归母净利润0.24 亿元，同比减少87.6%。

    投资要点

    房地产业务收入下降，转型集成电路业务打开新增长极

    公司上半年实现营业收入1.66 亿元，同比减少72.7%，其中房地产业务0.78 亿元，同比下降86.4%，上半年在建工程宝山B2 项目预计下半年有望竣工；半导体设备0.88 亿元，同比增长151.4%，占收入比重53%，转型发展持续推进。

    凯士通新增订单超7.5 亿元，生产积极交付顺利订单方面，凯士通上半年新增获得3 家客户多台低能大束流离子注入机采购订单，累计新增集成电路设备订单超人民币7.5 亿元；其中一季度获得重要客户的批量订单，包含 12英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机，并与另一家集成电路制造厂签订了一台低能大束流离子注入机订单；二季度获得第三家集成电路制造工厂的 3 台低能大束流离子注入机订单。生产方面，凯世通2 季度运营平稳积极统筹，4 月向重要客户成功交付了批量订单中的首批多套低能大束流离子注入机，并相继完成包括 12 英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机在内的多套设备的交付。为应对客户需求，凯世通设备验证团队搬至客户所在地，同时引进多名资深离子注入工艺专家与研发团队共同缩短设备调试周期。凯士通已从 0-1 的阶段迈入了1-N 的高速成长阶段，未来有望进一步受益设备国产化加速实现需求快速增长。

    嘉芯半导体新增订单超3.4 亿元， CompartSystems 打入顶级设备公司

    订单方面，嘉芯半导体旗下新增获得多台设备订单，累计新增订单金额超人民币 3.4 亿元。7-8 月嘉芯半导体子公司嘉芯闵扬中标4 台快速热处理（RTP）设备、 4 台氮化硅等离子刻蚀机、1 台金属等离子刻蚀机。子公司嘉芯迦能成功中标 6 台高密度等离子薄膜沉积设备、1 台二氧化硅等离子薄 膜沉积设备、2 台金属等离子刻蚀机、3 台侧墙等离子刻蚀机。生产方面，嘉善县厂房正在建造中，产能释放后有望进一步推动“1+N”设备平台发展。Compart Systems 国内市场开拓持续推进，相关产品进入另一全球顶级半导体设备公司供应链，预计有望下半年获得更多订单。

    盈利预测

    预测公司2022-2024 年收入分别为14.8、20.6、25.9 亿元，归母净利润分别为4.81、6.08、7.08 亿元，当前股价对应PE 分别为48、38、32 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

    风险提示

    半导体市场需求不及预期；下游晶圆制造产能扩产不及预期；零部件短缺风险；新设备研发进度不及预期等。