受益于上海地区用电净需求增加,公司业绩快速增长。15 年前三季度,公司实现营收216.82 亿,同比增长16.19%,主要源于上海市全社会用电量增长高于区外来电的增长,归属于母公司净利润19.83 亿,同比增长39.38%;第三季度实现营收53.15 亿,同比增长17.2%,归属于母公司净利润2.99 亿同比增长44.7%。收入的增加主要受益于上海地区电力净需求增加,带来公司前三季度完成发电量194.9 亿千瓦时,同比增长12.8%所致。

    新能源建设逐步加强,能源结构不断优化。顺应国家发展新能源趋势,公司大力发展风电,优化能源结构。截至目前,公司完成收购申能集团、上海燃气集团所持新能源公司合计70%股权,完成对新能源公司100%的控股;新能源公司于今年4 月份投资设立上海申能滩涂风电公司,新增风电装机7 万千瓦;7 月,新能源公司投资成立天津申能负责北大巷风电项目,全部投产后预计新增规模15 万千瓦。

    上海市电力龙头,享国企改革和电力改革双重红利,预计公司2015~2017EPS 分别为0.53、0.56、0.56,维持“买入”评级。