报告摘要：

    今年上半年公司完成了重大资产重组，信达地产11家公司注入。前三季度，公司累计实现营业收入11.2 亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.01 亿元。

    每股收益0.066元。报告期末，公司预收账款为30.9亿元，去年年末仅为14亿元。

    公司前三季度销售情况喜人。公司可售资源非常丰富，加上市场形势较好，前三季度销售情况喜人，上半年共实现房地产销售13.5亿元（其中2季度就销售了10.6亿元），第三季度末，公司预收账款为30.9亿元，比第二季度末又增加了9.3亿元，去年全年公司销售额仅18.7亿元。截止报告期末，公司房地产土地储备（含在建和拟建项目）面积301万平方米，规划建筑面积约500万平方米，共有在建、拟建项目43个，分布在上海、杭州、舟山、宁波、台州、合肥、嘉兴、青岛、乌鲁木齐、成都、长春、海口等十二个城市。

    公司09第四季度乃至明年的可售和可结算资源将大幅增加。根据公司年初的计划， 2009、2010 年公司的计划开工面积分别为70.4、41.6万平米，竣工面积分别达118、121.2万平米。同时，公司财务状况相当健康，报告期末的公司资产负债率58.7%，扣除预收账款后的资产负债率仅为32.4%，公司还持有现金13.9亿元，这些都为公司未来项目的拓展提供了有利条件。公司09第四季度乃至明年的可售和可结算资源将大幅增加，业绩确定性大大增强。

    投资建议：目前信达地产规模中等，具有很强的国资背景，从09年起，信达地产开发规模快速扩张，业绩将保持稳定增长，我们维持09、10年EPS0.49、0.58元的盈利预测。维持6个月目标价12元和增持－A的投资评级。