2006年3月9日公司发布公告称,公司下属子公司与港商就长寿商业广场40344平方米商业用房项目签订了房屋销售合同;合同金额4.62亿元。根据与公司管理层的沟通,其中的长寿路155号长寿商业广场1-6层商场已经建成,收益可以计入一季度损益;而长寿商业广场C楼1-6层正在建设当中,预计年内完工,收益可以计入06年损益。
经过计算,公司该项目商业用房销售平均单价为1.15万元/平方米,略低于我们2月25日深度研究报告中1.5万元/平方米的预测;但销售面积明显超出预期;从销售总收入上看,比以前预测的2.1亿元高出2.52亿元;
按照目前上海市中心区商业地产销售净利润率为20%左右的一般情况,我们预测该项目可以给公司带来4241.16万元的净利润贡献,比原来的预测提高2795.31万元,折算成EPS为0.05元;
基于上述情况,我们将公司06年EPS调高到0.35元;并对公司的三大财务报表预测进行了调整,得出公司DCF合理估值进一步提高到7.56元;
我们认为,未来公司被外资并购从而导致资产重估的机会仍然很大;同时即将于3月下旬举行的上海市出租车运价调整听证会和公司未来的股改也值得期待;
我们认为公司的合理估值仍在7-7.5元之间,继续维持"增持"的投资评级。