公司发布2023 年三季报：1）2023 年前三季度：公司实现营收139.59 亿元/+34.07%,归母净利润4.76 亿元/+8.28%,扣非归母净利润3.72 亿元/+1.78%； 2）2023 Q3:公司实现营收47.49 亿元/+31.00%,归母净利润1.31 亿元/+11.61%,扣非归母净利润1.13亿元/+1.27%。

    　　Q3 毛利率同比略有下滑，其他费用基本稳定。1）2023Q3：毛利率10.70%/-1.56pcts,销售费用占收入比率3.87%/-0.94pcts,管理费用占收入比率2.66%/-0.55pcts, 研发费用占收入比率0.32%/-0.07pcts,财务费用占收入比率-0.65%/+0.43pcts；2）2023 前3 季度：销售费用占收入比率3.92%/-1.17pcts,管理费用占收入比率2.53%/-0.43pcts,研发费用占收入比率0.30%/-0.02pcts,财务费用占收入比率-0.67%/+0.39pcts。

    　　投资建议：公司外包业务在收购远茂股份后，有望加强蓝领用工领域外包的业务协同，同时继续拓展新老客户的通用岗位外包需求，预计外包业务仍将驱动公司获得较快增长。给予买入-A 评级，6 个月目标价6.75 元，对应2023 年25X 市盈率。我们预计公司2023 年-2024 年的收入分别为189.23 和253.47 亿元，净利润6.06、7.73 亿元。

    　　风险提示：宏观经济波动的风险、市场竞争加剧风险等