公司由03年西安高新地产收购重组沪昌特钢而来，已拥有良好的开发能力和经验，近年来推行的"孔雀东南飞"异地扩张战略取得一定成效。

    地处西北、西安房价涨幅落后和市场需求启动较慢，销售结算规模不足，项目盈利能力不强，略显保守的稳健经营风格影响了公司成长性，使得过去几年业绩增长低迷。

    公司目前项目储备集中于西安高新区，而高新区是西安和西北高房价和高档楼盘区域，也是西安商品房市场最活跃的地方，已经吸引了中海、富力、金地和和记黄埔等大批一线开发商。

    因西安枫林绿洲、曲江华府和深圳车公庙项目盈利能力非常高，土地储备成本较低，公司未来的盈利能力相对以往将显著提高。

    大股东及其实际控制人实力雄厚，高科集团为全国500强之一，旗下拥有高新集团、紫薇地产等四驾马车开发房地产，如能注入和整合资产扶持上市公司，则天地源基本面将会出现根本性变革。但目前来看，因其复杂的股权和资源关系，整合难度很大，至少需要政策外力和强势领导人推动，目前实际控制人也没有任何类似的表述。

    受益于销售结算面积和毛利率快速提升，预计07-08年净利润平均增速可达到90％，EPS分别有望实现0.17元和0.36元。

    以25倍08动态PE、4倍07年PB和130％RNAV溢价为合理估值，分别得到目标价8.9、8.4和11.04元，RNAV为8.49元。RNAV估值目标价高于前两者的原因在于盈利能力高的项目储备将在08年之后才集中结算，基于此，给予公司11.04元的12个月目标价和谨慎增持投资评级。