不考虑发行影响情况下公司06年和07年动态PE约分别为21倍和20倍（以公司预测净利润为准，取本日上午10时约3.9元/股现价，下同），对于以轿车零部件制造为最为主要收入和利润的公司来说，我们认为此动态PE是较为明显的高估了；若定向增发得以如期实施，公司06年和07年动态PE约分别为28倍和16.5倍，考虑到定向增发后物流业务有望成为公司最为主要的利润来源，参考物流类公司2007年约为18倍的平均市盈率，公司07年16.5倍的动态PE处合理区间，另考虑到公司物流业务中占相当比例的大件运输、精细类化工运输等特种货运业务进入壁垒相对较高，且定向增发后公司将整合旗下所有物流资产，并以该类资产作为出资与以现金方式出资的日本丸红（国际大型综合商社，2006年度全球财富500强排名第215位，具丰富物流经验）共同成立合资公司（公司在该合资公司中将占据控股地位，公司预计此合资项目有望于2006年12月前实施），公司物流业务的中长期前景应可报以较为良好的预期，并提供公司一定的估值溢价，我们认为赋予公司07年20倍的动态PE应该较为合理，相应股价为4.74元，较现股价（3.9元）约有20%的涨升空间，首次投资评级暂定为谨慎推荐。