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欧亚集团(600697)机构评级研报股票分析报告

 
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欧亚集团(600697):业绩略低于预期 数字化驱动管理效能提升

http://www.chaguwang.cn  机构:光大证券股份有限公司  2021-08-28  查股网机构评级研报

  公司1H2021 营收同比增长11.41%,归母净利润同比增长167.38%8 月28 日,公司公布2021 年半年报:1H2021 实现营业收入42.57 亿元,同比增长11.41%;实现归母净利润0.17 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.11 元,同比增长167.38%;实现扣非归母净利润0.01 亿元,同比增长18.94%。

      单季度拆分来看,2Q2021 实现营业收入22.35 亿元,同比增长8.98%;实现归母净利润0.05 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.03 元,同比减少81.08%;实现扣非归母净利润-0.01 亿元。

      公司1H2021 综合毛利率上升0.001 个百分点,期间费用率下降0.56 个百分点1H2021 公司综合毛利率为39.95%,同比上升0.001 个百分点。单季度拆分来看,2Q2021 公司综合毛利率为39.44%,同比下降0.58 个百分点。

      1H2021 公司期间费用率为33.30%,同比下降0.56 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为8.39%/19.25%/5.67%,同比分别变化+0.02/ +0.40/-0.98个百分点。2Q2021 公司期间费用率为32.72%,同比上升2.02 个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为8.64%/17.64%/6.45%,同比分别变化+1.54/ +1.20/ -0.72 个百分点。

      业绩略低于预期,数字化驱动管理效能提升

      报告期内公司对现代百货、商业综合体、超市三大业态调整升级,继续开拓自营自采、发展自有品牌,进一步加强“欧亚粮仓”、“欧亚酒行”“欧亚调料角”、“欧亚干果汇”及“欧亚黄金”的运营和品牌建设。在数字化建设方面,公司从“产品端、服务端、管理端”推进信息化建设, “欧亚集团”、“欧亚管家”、“欧亚助手”、“零供宝”等管理工具以及电子化智能财税平台系统投入使用,有利于公司提升管理效率。

      下调盈利预测,维持“增持”评级

      公司业绩略低于预期,主要是由于东北疫情反复对于线下业态的冲击,鉴于未来疫情恢复情况具有一定不确定性,我们下调对公司2021/2022/ 2023 年EPS 的预测8%/9% /10%至0.25/0.30 /0.36 元。目前公司PB 约为0.6 倍,处于历史低位,安全边际相对稳固,维持“增持”评级。

      风险提示:区域经济增长不达预期,主力店欧亚卖场经营情况不达预期。

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