推出员工持股计划，建立长效激励机制。公司此次2021 年员工持股计划(草案）拟参加认购的员工总数不超过27 人,其中公司董监高管理人员为3 人，其他参加对象不超过24 人，合计900 万股。受让价格参考公司董事会审议本次员工持股计划召开日前1 个交易日收盘价18.49 元/股的51.38%，确定为9.50 元/股。

    　　解锁考核年度为2022/23/24 年三个会计年度，解锁条件为资产收益率为5%/7%/9%，或者净利率为2.5%/3.5%/4.5%，每期解锁30%/30%/40%。此次持股计划有利于完善员工和股东的利益共享机制，改善公司治理，提高职工凝聚力，促进公司的持续健康发展。

    　　 汽车电子业务快速发展，携手华为展开深入合作。公司汽车电子业务持续扩展，不断聚焦智能和电动领域布局，特别是下半年以来进展不断。2021 年7 月26日，公司设立智能汽车技术研究院，注册资本1 亿元，法定代表人为智能化领域专家郭继舜博士；8 月23 日，公司与华为官宣合作，双方将依托各自优势资源，重点围绕智能座舱领域开展合作。按照计划，未来双方的合作产品将搭载华为提供的智能座舱核心模组、鸿蒙车机操作系统、HMS-A 核心能力平台及鸿蒙应用生态。均胜电子也积极自动驾驶布局，不断深化产业链合作，与51world、黑芝麻等官宣合作赋能自动驾驶，汽车电子业务有望持续快速增长。

    　　 汽车安全业务整合持续推进，股权激励为经营改善提供一定指引。公司自2016年起先后收购美国百利得（KSS）和日本高田（Takata）的资产，成为全球第二大汽车安全系统供应商。对比全球第一大的奥托立夫，公司的经营效率仍有较大提升空间，均胜安全也在不断加快整合的持续推进。公司2020 年和2021年上半年受到疫情和原材料和运输成本涨幅较大的影响，资产收益率为2%左右，净利率低于1%；根据员工持股计划，2022/23/24 年未来三年考核目标资产收益率为5%/7%/9%，或者净利率为2.5%/3.5%/4.5%为其公司发展提供一定指引。公司不断推进整合和优化供应链管理，看好公司后续经营改善。

    　　 风险因素：汽车安全业务整合不及预期；新兴领域发展慢于预期；海外疫情反复。

    　　 投资建议：公司是全球汽车智能、安全系统龙头供应商，汽车安全业务全球领先，地位稳固；汽车电子业务产品和技术具有全球优势，在手订单充沛。布局智能驾驶，产业链上下不断展开合作。我们维持公司2021/22/23 年EPS 预测0.45/0.98/ 1.26 元，根据增速给予2022 年30 倍PE，目标价30 元，维持“买入”评级。