事件：公司发布22 年半年度业绩预告：公司22H1 预计实现营收227 亿元，同比-4.0%，归母净利润约-1.1 亿元，扣非归母净利润约0.8 亿元，同比-73.4%；22Q2预计实现营收110 亿元，同比-3.5%，环比-6.5%，归母净利润约0.5 亿元，环比扭亏为盈，同比+6.1%，扣非归母净利润约1.3 亿元，环比扭亏为盈，同比+118.4%。

    整合逐步推进，与部分客户针对原材料价格上涨达成补偿行动计划，汽车安全业务预计出现边际改善。22H1 公司预计营收227 亿元，同比-4.0%，同期内国内轻型汽车产量同比下降约4.6%，全球轻型汽车产量同比下降约3.5%，公司表现与国内外汽车销量走势相同，归母净利润约-1.1 亿元，去年同期为2.7 亿元，扣非归母净利润约0.8 亿元，同比-73.4%。22Q2 公司预计实现营收110 亿元，同比-3.5%，环比-6.5%，出现下滑预计主要由于国内外汽车销量出现下滑；归母净利润约0.5亿元，环比扭亏为盈，同比+6.1%，表现好于营收预计主要由于：（1）随着汽车安全业务的整合逐步推进，公司该业务预计出现了边际改善；（2）针对原材料价格上涨，公司与部分客户达成了补偿行动计划，寻求产品涨价、年降取消等，预计实现了部分超额成本的回收，对公司安全业务的毛利率提升起到了正向促进作用；扣非归母净利润1.3 亿元，环比扭亏为盈，同比+118.4%，与归母净利润变化差别较大主要由于：（1）停工停产期间，公司产生固定人工成本1.4 亿元；（2）汽车安全业务继续推进对欧洲和美洲区域业务的重组工作，22H1 产生整合费用约2 亿元；以上两项合计3.4 亿元确认为非经常性损失。

    布局智能网联、智能驾驶，21 年新增订单526 亿元。智能网联产品获新势力订单，22 年初正式量产，在智能驾驶领域，与国内外多家主机厂和平台型公司合作深入，22 年多款车型陆续实现定点和量产。21 年公司新获全生命周期订单合计约526 亿元，其中汽车电子系统308 亿元，汽车安全系统218 亿元。在客户方面，公司扩大国内市场业务，已与自主品牌和新势力展开广泛合作。

    公司22Q2 扭亏为盈，预计主要由于汽车安全业务边际改善，维持“审慎增持”评级。我们维持22-24 年归母净利润预测为4.94/10.22/14.47 亿元。维持“审慎增持”评级。

    风险提示：疫情持续恶化，原材料涨价，汽车销量不及预期